􀂄  电力电子目前在我国还属于新兴行业，作为“节能降耗”的主力，市场空间巨大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】仅高压变频器的存量市场就高达1,100  亿元，若考虑每年新增设备的需求，电力电子行业的景气周期有望持续到2020  年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  这样一个新兴产业，我们应该如何看待它，其合理估值范围在哪里，已经成为了每个人都需要思考的问题。我们写这两篇报告目的，也是希望借此为大家还原一个真实的电力电子行业。
􀂄  为了更充分的探讨电力电子行业的合理价值区间，我们采用  DCF  绝对估值法和可比较公司法分别进行探讨。
􀂄  通过  DCF  绝对估值法，我们认为电力电子行业09  年的合理估值为33  倍。
􀂄  通过可类比公司法，我们认为电力电子行业相对于整体市场（剔除银行）的溢价范围在50%～80%。若假设09  年整个A  股市场（剔除银行）的平均市盈率为20  倍，则电力电子行业09  年合理的估值水平为30～36  倍。
􀂄  综合考虑，我们认为  09  年给予电力电子行业30  倍的市盈率是合理的。