􀂉  公司高铁扣件业务的成长性将在三年内集中体现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司两类产品在单价和毛利率上存在巨大差异，根据对高铁建设进度的跟踪，2009-2010  年将是公司的订单高峰，2010-2011  年将是公司的收入高峰。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂉  预计2009  年招标总量为66.7  亿，毛利空间为25.6  亿。
1.  主要应用于350km  等级客运专线的无砟轨道高铁扣件的招标里程预计达到3896  公里，按平均每公里0.64  万套扣件计算，预计招标总量接近2500  万套，按每套250  元的价格和35%的毛利率计算，预计实现收入62.3  亿，毛利为21.8  亿；
2.  主要应用于250km  等级客运专线的有砟轨道高铁扣件的招标里程预计达到856  公里，预计招标总量超过500  万套，按每套80  元的价格和15%的毛利率计算，预计实现收入4.4  亿，毛利为0.7  亿。
􀂉  预计2010  年招标总量依然接近70  亿，招标里程超过4000  公里，主要线路是“四纵四横”的拟建线路，包括秦沈、哈齐、徐郑、西兰、成渝、杭昆、济石等350km  等级的客运专线。
􀂉  公司新增订单和收入预测。2009  年招标总量预计达到66.7  亿，我们判断公司至少可以获得20%的市场份额，即在手订单增加13.34  亿。根据实际在手订单的交付情况，预计2009-2011  年高铁扣件业务分别实现销售收入分别为7.47  亿、10.12  亿、13.25  亿，销售毛利分别为2.61  亿、3.54  亿、4.64  亿。
􀂉  给予“审慎推荐-B”评级。考虑到公司高铁扣件业绩将在2011  年前集中释放，而2010  年是成长高峰，我们认为公司在2010  年之前将维持30  倍以上的较高估值，暂给予“审慎推荐-B”评级，目标价格7.5-8.8  元。