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宝钢股份研究报告:凯基证券-宝钢股份-600019-费用控制良好,存货跌价影响08年业绩-090407

股票名称: 宝钢股份 股票代码: 600019分享时间:2009-04-07 11:17:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王志霖
研报出处: 凯基证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 31 KB 分享者: fu****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

费用控制良好,存货跌价影响08  年业绩
公司于近日公布2008  年报:08  年公司实现营业收入2003.3  亿元,利润总额81.5  亿元,归属母公司股东净利64.6  亿元,同比分别增长25.4%、下降52.1%和下降48.9%,每股收益0.37  元,分配预案为每10  股派发现金红利1.80  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年公司期间费用控制良好,全年支付给员工的工资及福利上升8.4%;销售费用下降6.8%;管理费用上升7.5%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)08  年第四季每股收益-0.34元,由于钢价和铁矿石价格大幅下跌,而公司铁矿石全部采用长协矿,导致公司钢铁业务盈利水准大幅下降,第四季度毛利率为-3.2%。2008  年末公司存货415.5  亿元,  其中原材料占比34.1%,  半成品和产成品占比56.0%。08  年公司计提存货跌价准备超过预期,全年计提资产减值损失58.9  亿元,影响EPS  0.34  元。
碳钢毛利率全面下滑,特钢、不锈钢继续亏损
2008  年公司产品毛利率全面下滑,钢铁业务营业利润率10.9%,较上年同期15.3%下降4.4%,其中特钢、不锈钢业务继续亏损。2008  年热轧碳钢、冷轧碳钢产品毛利率分别为16.4%和15.2%,较上年同期大幅下降7.6%和7.2%;宽厚板毛利率28.9%,同比下降4.6%,由于宽厚板降价相对滞后,09  年公司宽厚板产品盈利仍将面临压力。

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