􀂄  3  月看点成都糖酒会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本届糖酒会成交173.09  亿元，创历史新高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整个期间我们通过与公司相关高层、经销商、投资者交流，得出三点判断：1）行业最坏的时候已经基本上过去。高端白酒一批价格各地区普遍回升，虽然销量上还没有反应，我们认为，高端白酒市场价在量前的规律可以推断出量的反映是个时间问题；2）09  年白酒公司报表业绩仍有理想增长。鉴于对经济的谨慎态度，上市公司普遍为09  年业绩留下伏笔；3）估值修正行情是个时间问题。由于此前普遍认为春节后白酒终端价和销量会出现较大幅度的滑坡，1  季度食品饮料板块表现成为市场副班长，核心品种估值在历史低位运行，而我们与市场不同的看法是：白酒公司的“有所为和有所不为”体现在终端价格要坚挺，销量可以下滑。目前一批价的回升和经销商低库存状态将导致：白酒公司销量下滑的态势减缓甚至有可能进行回升。在此状态下，核心品种20  倍当年PE  的状态不可持续。我们判断：估值修正行情随时可能展开，触发因素，就是白酒公司销量下滑速度放缓甚至出现增长。高端酒相关上市公司老窖、水井坊、茅台、张裕值得关注数据的表现。
􀂄  3  月啤酒大麦价格见底回升，猪肉价格继续回落。本期重点介绍了伊力特公司的基本情况，详见正文第三部分。
􀂄  强烈推荐贵州茅台和张裕，建议关注伊力特。我们认为，从长期角度考虑，坚守行业前景好的龙头品种和必需品是个不错的选择。在这样的指导思路下并兼顾估值，我们仍然强烈推荐类似必需品特性的贵州茅台、行业前景优异且代表未来健康饮食发展方向的张裕。二季度是啤酒的旺季和白酒的淡季，鉴于经济的不确定性，可以适当关注确定性较强的啤酒行业，推荐青岛啤酒和燕京啤酒。并关注目前业绩确定，有一定业绩弹性的伊力特。