销量出现“暖春”行情,但多数城市房价同比下跌
今年一季度主要城市普遍出现暖春行情,销量同比、环比增幅较大,部分城市(如深圳)行情尤为火爆。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受益于暖春行情,部分开发商一季度的销售额也呈井喷之势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这波回暖行情也使重点城市的商品房库存量逐渐步入下行通道,供大于求形势略有缓解。房价方面,多数城市同比下跌,下跌原因主要是开发商对未来预期仍谨慎,定价较为理性,营销策略上多倾向于主动降价促销。
投资下滑迅猛,景气跌至十年新低,战略收缩仍是主基调
1-2 月,房地产开发投资同比仅1%增长,而去年同期增速为33%,下滑迅猛。国房景气指数连续14 个月呈环比回落,2 月份跌至十年新低。1-2 月土地购置、开发面积及商品房新开工面积分别同比增长-30%、-16%和-15%。这些都表明销量回暖仍未能提振开发商对后市的信心,开发商买地及新开工意欲薄弱,战略收缩仍是主基调。
在房地产投资恢复增长前,政策松动格局仍将持续
当前最大隐忧是投资衰退,虽然08 年四季以来出台了一些松动政策,但力度显然不够,未来还有很大松动空间,如果这波回暖行情无法持续、或投资迟迟不能见底回升的话,新的松动政策将会陆续推出。最近深圳等部分特区对保障性住房的立法,化解了市场对“保障性住房会冲击商品房”的担忧。
地方保护主义抬头,区域龙头具有更好的成长性
一季度销量回暖对开发商09 年的业绩势必产生积极的影响;并且由于投资低迷,行业仍难言整体回暖,政策松动仍将可期,而且目前供需畅旺的局面预计在4 月份仍将得到持续,但增幅会回落。我们认为4 月份地产股投资机会仍较大,维持行业“推荐”评级,建议超配。选股思路上,我们认为在地方保护主义抬头的大背景下,区域龙头依托良好的人脉关系,更易获得地方政府的扶持,具有更好的成长性,主推品种:云南城投、中天城投、滨江集团、华发股份、中华企业、首开股份。当然保利、招地主要盈利分别来自广州和深圳,实际也是区域龙头。