上周权证表现远差于正股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】正股指数一周累计上涨1.1%，权证指数一周累计下跌4.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）权证表现连续第三周差于正股，并且权证表现也明显差于此前四周、权证相对正股的活跃度大幅下降。虽然正股资金仍然为净流入，但是权证资金结束连续四周的净流入量，上周净流出714亿。
上周多数权证下跌。其中临近到期的武钢CWB1下跌了43.8%，跌幅最大。除武钢CWB1外，其余下跌的权证主要是大盘权证，包括石化CWB1、宝钢CWB1、江铜CWB1，相对来说中小盘权证表现较好，有一定的上涨。上周江铜CWB1和武钢CWB1的换手率最高，多数权证资金为净流入，但是石化CWB1和武钢CWB1导致权证市场的资金总体为净流出。上周所有权证的溢价率都有不同程度的下降，其中武钢CWB1的溢价率下降幅度最大。
策略上，短期内权证市场的调整压力较大。A股已经连续三周上涨，一方面，从上涨幅度看涨幅有明显收敛，市场资金流量也有较大幅度的下降，并且前期强势板块变弱甚至回调、上涨的主要是一些前期涨幅较少的股票。另一方面，从权证近期的走势看，前期的强势不再，权证连续3周表现差于正股，权证市场的成交活跃度也在不断下降，市场资金结束净流入、出现净流出、许多权证出现调整。综合上述情况，我们认为本周权证出现调整的可能性较大。个证上，综合各项指标，包括溢价率、隐含波动率等，目前江铜CWB1、阿胶EJC1和康美CWB1的估值较低，建议投资者可适当关注。
武钢CWB1即将到期，我们认为投资武钢CWB1亏损的可能性较大。本周四（4月9日）是武钢CWB1的最后交易日，虽然该权证的正股自3月16日开始连续上涨，但是考虑到到期期限仅有四天，该权证的估值仍然较高，目前的溢价率仍有26%，正股与行权价格之间仍然有11%的差距，即使考虑到行权可能投资该权证也具有很高的风险。从权证本身看，投资最后交易日前几天的权证基本上会亏损。即使考虑到正股的行权可能，可获利的时间段也是非常短的。以云化CWB1为例，最后交易日收盘价买入权证行权的投资者只有3个交易日能够保持获利状态，第4个交易日后即为亏损状态。综合上述方面，虽然不排除正股在行权期内被炒作的可能，但是投资武钢CWB1的风险很大，亏损的可能性较高。即使高风险投资者要参与，也不妨等待溢价率的进一步下降，如低于10%。事实上，同等情况下，选择权证不如选择正股。