投资要点:
分析研判一家公司有无投资价值,基本面的研究不可缺少,但是,市场环境的因数同样不可缺少,这其实是基本面非常重要的一个方面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以金子的价格去购买金子,并非所谓的价值投资,价值投资是以石头的价格去购买金子才是更好的选择。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上市公司股票的估值必须以市场为依托,不可单纯以PE等传统方法来进行估值。整个A股市场的估值水平应该以围绕国家GDP为中轴,总市值低于GDP不存在泡沫化,可以称为低估,高于GDP,自然是高估,如果市场狂热,市场价格自然会远高于GDP中轴,但会回归。而市场低迷,遇到全球罕见的股灾,自然会大幅低于GDP中轴,但市场会回归到估值中轴。未来如果中国GDP发展到美国的水平,那么估值的中轴自然会抬高。
股票市场充分体现或者说提前反应了我们目前所知道的一切信息,如次贷危机,实体经济的恶化等。简单说就是6124-1664是多种合力的结果,如此快速及大幅度的下跌,已经充分体现了市场上目前我们所知道的一切不利因素,而1664到目前的上涨可以看成是08年暴跌的一个恢复性上涨。更可以看成是A股市场价值低估,在回归估值中轴。
A股总市值等于国家GDP时,为A股市场估值中轴。此时的个股也处于相对估值合理区间。而当某些行业的出台重大政策或者某些事件时,就成为股价的催化剂,来推动股价上行或下行。此外,某个行业或者公司的基本面发生重大变化或者业绩超预期时,自然也会成为股价运行的重要推手。
由于A 股总市值目前低于GDP,处于低估状态,自然的,煤炭行业的估值同样处于低估状态。煤炭行业股票反弹有其基本面的或者说消息面的推手,近期大幅上涨的主要因素在于美元贬值预期。
本人于美股进入反弹周期前曾提出,美股将探明一个重要底部并进入一个反弹周期,更提出原油价格见底思路,事实证明,确实如此。煤炭价格与原油价格具有同步效应,虽然目前国内煤价高于国外煤价10%左右,但是,我们只需盯住原油价格即可。
如果您是忠实的价值投资者,暴跌70%的市场就是最好的基本面,买入并长期持有必然会有高收益。(当然,如果公司出现重大问题,则另当别论,需要关注公司业绩数据支持)在市场估值超过估值中轴时可选择卖出。如果您是趋势投资者或者说是寻求超额收益者,我的建议是:适度关注公司业绩,更多关注股价的催化剂。那么二季度公司的股价催化剂在于:油价是否继续反弹?美国是否继续印钞收购国债,美元贬值预期是否依然存在?G20 对美元的影响。国内宏观经济是否好于预期?
对于二季度,重点推荐两只股票:国阳新能、西山煤电。