点评：
􀁺  综合毛利率下降4  个多百分点，但集成电路毛利率持平：分立器件毛利率下降7  个百分点，集成电路的封装测试毛利率基本稳定，芯片销售的毛利率下降8  个百分点，综合毛利率为20.34%，下降4  个多百分点，导致公司增量不增收；
􀁺  期间费用率上升约2  个百分点，管理费用率上升较快：公司期间费用率由14.24%上升到16.16%，导致公司营业利润率大幅下滑，公司营业费用率与财务费用率增加不多，管理费用率上升较快，主要是因为2008  年公司将研发费用计入管理费用，研发费用占收入比为3%左右，所以可比口径下的期间费用率较07  年略微下降；
􀁺  所得税率大幅降低，减缓净利润降幅：公司08  年被评为国家高新技术企业，所得税率将为15%，有效期三年，08  年的综合税率为14%左右，而07  年税率为30%左右，所以公司净利率下降幅度小于利润总额下降幅度；
􀁺  政府补贴大幅增长：公司08  年得到政府补贴2172  万，而07  年的政府补贴仅为350万，若不考虑政府补贴带来的影响，08  年的EPS  只有0.10  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  “芯潮”产品是公司亮点，未来发展值得期待：公司08  年推出的“芯潮”系列产品是本年度的亮点，将推动公司从OEM  逐步向品牌经营转变，而且公司的技术创新能力在国内同行居于领先地位。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  我们预计公司09、10  年的EPS  分别为0.133  元、0.27  元，目前公司股价为4.28  元，对应的动态市盈率为32  倍、16  倍，给予公司“推荐”的投资评级。