点评：
􀁺  变压器业务是主力、建造工程业务大幅增长是亮点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】变压器业务收入达到74.2  亿元，同比增长了41.3%，毛利率为25.1%，增加了近2  个百分点，公司的竞争优势与优良成本管理水平充分体现；建造工程合同7.66  亿元，同比大幅增长65%；因去年四季度全球金融危机，新疆新能源盈利状况受到一些影响，光伏产品硅片、组件价格大幅下跌，使营业利润有所下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  公司现金流管理出色，经营现金流大幅增长。2008  年末公司经营性现金流净额为23.7  亿元，同比增长了244%，经营性现金流入总额较上年同期增长41.22%，公司业务回款状况良好，应收账款同比增幅仅19%，远低于收入增幅，而预收账款随业务拓展快速增加，达到38  亿元，增长了51%。
􀁺  报告期内费用率平稳下降。2008  年销售费用率为5.91%，管理费用率为3.90%，分别同比下降0.74、0.39%个百分点，基本上实现了费用率连续几年的稳步下降，展望2009  年综合费用率仍有下降空间，我们预计财务费用一项可下降近1  个百分点。
􀁺  手握未履行订单170  亿元，09  年稳步增长已有保证。报告期末公司还有未履行订单170  亿元，公司预计可实现销售收入150  亿元，考虑到变压器毛利率提升和费用率下降，2009  年净利润预计在14.28  亿元，合EPS  1.19  元，2010  年EPS  预计为1.39  元，目前股价对应2009  年、2010  年估值分别为约22  倍、19倍，估值优势明显，维持“推荐”评级。