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房地产行业研究报告:申银万国-房价超跌将持续,房产市场将持续回稳-090402

行业名称: 房地产行业 股票代码: 分享时间:2009-04-04 15:16:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘莹
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 227 KB 分享者: jas****17 我要报错
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【研究报告内容摘要】

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  􀁺  房价超跌是造成2月房产市场回暖的主要原因:2月现房、新房、待定房屋销售一齐出现超市场预期的好转,主要的原因是房价的超低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2月房屋均价为165.4K美元,已经比房屋泡沫峰值时的230.3K美元下调了近40%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)即使剔除这轮从04年就出现的房产泡沫,目前的平均房价也已回到03年水平,99到03年房价的平均值为168K左右。根据美国国家房屋协会的调查,09年以来房屋价格的明显下跌,已经使近85%的初次购房者认为是抄底的好时机。此外,按揭利率的持续下降刺激消费者通过再融资手段击活低沉的房屋按揭市场。
  􀁺  房屋的去库存化令房价有持续超底位的趋势:根据房屋协会的测算,目前在美国很多地区的房屋销售价格已经低于在原地重建的成本价格。很明显这样的超低价是不正常的。然而,房屋供给方面库存还处于绝对的历史高位,房屋月供给量至少在未来3、4个月将保持这样的高位,库存的压力短期内压制房价的情况还将持续。
  􀁺  政策利好起辅助作用:  08年临时出台的房屋退税政策已经在执行,2月现房销售明显增加的另一主要原因是大部分初次购房者可享受近8000美元的一次性退税,2月的数据显示政策激励的有效性。这项政策在09年5月份结束。而09年起政府临时性刺激法案中对于购房又有新的税收方面的优惠作为衔接。政策面的利好持续将有效的推动房屋市场的持续回暖。我们有理由相信,美国房屋市场在2月的好转并非是昙花一现,而是可持续性的事件。

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