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三特索道研究报告:招商证券-三特索道-002159-资源储备丰富,潜在价值较高-090403

股票名称: 三特索道 股票代码: 002159分享时间:2009-04-03 20:56:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 苏平,林周勇
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-A(上调)
研报大小: 388 KB 分享者: cml****3x 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  公司对09  年行业环境预期较为谨慎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年4  季度,公司旅游业务总体不错,存在08  年压抑的需求集中释放以及金融危机影响滞后等因素。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然由于去年一季度有雪灾,今年一季度同比会较好,但由于旅游行业对金融危机的反应比较滞后,尚难断定09  年一定好于08  年。
􀂉  09  年公司开业旅游项目较多。包括:(1)梵净山索道及部分景区5  月1  日投入运营;(2)华山宾馆二期6  月投入使用;(3)坪坝营四洞峡景区及鸡公山索道5  月1  日前试营业,鸡公山山顶景区等8  月1  日前试营业;(4)武夷山旅游小区漂流和溜索项目5  月投入营运;(5)神农架香溪街8  月1  日开街营业;(6)海南浪漫天缘完成一期观光项目建设,三大景观区7  月试营业。
􀂉  地产项目销售也将大幅增加。(1)海南塔岭公寓:预计年内完成2.3  万m2的工程建设,全年实现销售50-60%;(2)神农架商业街:完成600m2  商铺销售、2500m2  公寓销售,实现销售收入960  万元;(3)索道大厦:完成规划报批,启动续建工作。
􀂉  受益4  万亿投资。4  万亿的政策出来后,湖北加大对鄂西旅游圈基础设施投入,2-3  年内,神农架、坪坝营交通状况将有实质性改善;此外,贵州对梵净山周边的机场、铁路公路等都有规划。
􀂉  长期价值凸现,调高评级至“强烈推荐-A”。公司项目储备丰富,“索道+景区+地产”模式发展空间广阔;虽然短期内新景区难以贡献利润,但长期价值突出。09、10  年由于金融危机的影响、新开项目较多,业绩增长主要靠地产,幅度有限,但这并不妨碍公司的投资价值。暂仍维持09-11EPS  0.11、0.19、0.45元的预测(09、10  年业绩存在上调空间),上调投资评级至“强烈推荐-A”。

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