􀂾  预计  08  年收入增长36%：  我们预计银泰百货08  年全年的收入达到同比增长36%达到12  亿人民币，净利润比07  年略有增长，为3.92  亿元，每股盈利为0.22  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08  年利润增速放缓的主要原因是新开的北京店租金高，该店使公司录得5  千万左右的净亏损。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计公司的武林店，宁波二店，温州店将分别录得3.24  亿和1.3  亿的利润，对武商及杭百大的股权投资将带来7  千万左右的收益，预计毛利率和净利润率分别为83.7%和32.7%。
􀂾  同店增速保持在10%以上：09  年1，2  月份一起的同店销售有11%的增长，其中杭州武林店同店增长12%，宁波2  个店与去年持平，温州店同店增长30%，金华同店增长10%，临平店有20%的增长。08  年开的西湖店有很好的地理位置，去年8  个月做了4  个亿的收入，实现了盈利，今年还要调整商品结构，将一部分面积做成类似Shopping  MALL  的形式，增加娱乐设施和餐饮，今年将实现8  个亿左右的收入。
􀂾  09  年计划新开4  间门店：  09  年，公司将新增4  家门店，  4月将新增义乌店，该店有2.5  万平米，5  月开杭州青春店，该店有7.5  万平米，9  月在金华开5，5  万平米的新店以及在11  月开宁波的江东店，面积在2  万平米左右。公司09  年将有6  个亿左右的资本开支。目前公司的财务状况比较健康。
􀂾  目标价降至3.75  港元，维持买入评级：我们认同公司在浙江的主要城市开店，布局浙江的发展战略，目前公司的股价接近每股净资产，我们认为价格偏低。我们降低目标价格至3.75  港元，此价格相当于08  年每股收益的15  倍，维持买入评级。