支撑评级的要点
􀂄  南疆最大的水泥企业，具有较好的盈利能力，毛利率、净利率稳步上升，并且未来可持续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  与其它地区相比，新疆市场，特别是南疆市场相对保持独立，因为该地区基础设施比较落后，未来可发展空间巨大，国家对新疆、特别是南疆市场的投资规模增速预计未来3年可保持20%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  09、10年销量预计增长52%和28%，达到398万吨和511万吨，产销量增幅在行业中属于较快之列。
􀂄  积极介入上下游业务，除了增加收入、保证毛利率，一旦水泥新疆市场出现供大于求局面，将较好的平滑公司的业绩。
􀂄  期间费用率实现连年较快降低，从05年30%降低大幅下降到到08年的14%，目前处于行业较低之列。
评级面临的主要风险
􀂄  新疆地区水泥市场存在产能过剩的隐患。
估值
􀂄  目前A股水泥股平均估值在18.4倍09年市盈率，由于公司良好的成长和盈利能力以及其中长期发展的良好持续性，我们给予公司30%的估值溢价，基于24倍09年市盈率，我们将目标价由5.55元上调至13.20元，维持买入的评级。