  收入和利润水平符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08年公司实现营业收入71,064.35  万元，  较上年度增长8.58%  ；  实现营业利润7,337.20万元，较上年度增长4.77%；实现归属于母公司所有者的净利润7,572.30万元，较上年度增长6.24%，每股收益0.32元，基本符合我们的预期，财务费用降低，但管理费用去年第四季度大幅上升，建议关注这一指标持续性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  有线电视业务稳步发展。有线业务稳步发展，但主要靠自然增长，有线业务毛利的变化是影响利润的主要因素。
  数据业务。数据业务增速较快，毛利率提高也较快，但毛利率绝对水平较低，我们的盈利预测中这一块毛利预测相对保守。
  整合情况。未来时点整合仍是大概率时间，这是目前国内数字电视的大背景决定的，这是公司主要的机会所在，我们判断在公司上一摊销期（2010年）结束后开始可能较大。
  经营计划。09年仍会小幅增长，确定性较强，公司2009年全年预算实现营业收入75,000万元，比2008年增加3,936万元，增长5.54%；预算实现净利润7,600万元，比2008年增加28
万元，增长0.37%。，我们预计超出可能较大，摊销折旧在2011年一季度左右结束，会计利润在2011年释放明确。
  盈利预测和评级：我们预计公司近两年会稳步增长，预计未来三年营业收入7.74亿，8.3亿，8.9亿，eps为0.32，0.34，0.61，目前股价相当于44.5倍09年pe，42倍10年pe，23倍11年pe，未来三年ev/ebitda为12.3倍，11.2倍，10.4倍，DCF绝对估值在16.08元，我们前期调研后给予了推荐评级，目标价14.5元，更多的是基于公司内生业务的估值，基于未来整合的机会，我们维持推荐评级，上调目标价16.08元，随着整合预期强烈，估值还有上调的空间