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烟台万华研究报告:方正证券-烟台万华-600309-需求有望逐步恢复未来毛利保持稳定-090330

股票名称: 烟台万华 股票代码: 600309分享时间:2009-04-03 11:35:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张正华
研报出处: 方正证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 554 KB 分享者: emi****28 我要报错
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【研究报告内容摘要】

公司首次遭遇市场危机,体现出一定的抗风险能力:公司2008年全年实现营业收入77.04  亿元,比去年减少  1.27%,实现净利润15.09  亿元,比去年增长1.47%,每股收益0.91  元,比去年增长2.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在2008  年全球金融危机的大背景下,在公司主要原料苯胺和主要产品MDI  价格和需求大幅波动的市场环境下,公司经营和盈利状况保持稳定,体现了公司一定的抗风险能力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
国内MDI  产能面临急剧扩张,市场将在短暂动荡后恢复平静:近几年,国内MDI  产能面临急剧扩张的可能,截止2008  年底,国内已有产能和在建产能合计将近200  万吨,我们分析,目前MDI在全球尚属于少数公司的垄断产品,国外化工巨头在国内建厂的主要目的除了满足国内需求外,还将覆盖东南亚市场,届时由于运输成本和销售半径等因,将取代目前来自欧美公司的销售,而对公国内的销售影响不大。
MDI  下游短期需求有望在2009  年二季度复苏:随着国家对纺织服装、汽车等行业的扶持和振兴政策的出台,随着房地产行业的回暖(家具销售的回暖),以及国家“家电下乡”政策的逐步规范和扩大,国内MDI  市场将逐步回暖。每年3、4  月为家电和家具销售旺季的开始,我们认为国内MDI  短期需求有望在2009  年二季度复苏。

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