􀂾  2月份国内航线客运增长再超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据民航总局公布的2月份运营数据，最值得关注的有两点：一是国内航线客运增长再超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2月份国内航线客运量同比增长18.6%，但是如果剔除今年2月较去年少一天这一因素，2月份国内航线客运量的增长达到了22.8%，较1月份的21.7%高出了1.1个百分点。而按照正常的季节性模式，2月份航空流量增长理论上会显著低于春节所在的1月份。
结构性差异则是航空业另一个值得关注的方面。这一方面表现为主要机场流量增长差异明显，部分中西部机场、旅游目的地城市和其他机场增速超过20%甚至30%，而东部地区机场整体流量增长缓慢；另一方面则表现为占客运量近70%的三大航空公司流量增长显著低于行业平均水平，且三大航空公司之间流量增长差异显著。而如此显著的结构性差异在近十年民航发展中相当罕见。
􀂾  国内实体经济回升和航空票价吸引力提升应是推动国内航线客运屡超预期的主要动力。我们判断，实体经济触底回升和航空票价相对吸引力提升是航空流量超预期增长的两大动力。首先，PMI等领先指标以及主要行业库存、产能利用率指标显示，随着经济刺激措施的逐渐起效，08年四季度以来国内实体经济正逐渐走出低谷。而前两个月固定资产投资以及各省市工业增加值数据与航空流量增长的区域特征基本吻合。