扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:申银万国-经济将转好,通胀难起来-2009年4月宏观月报-090405

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-04-03 10:37:53
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 贺振华
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 373 KB 分享者: 老****箱 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

结论:
􀁺  总体上看,我们依然相信经济会逐步转好,成本下降和政府投资的作用会逐步体现。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀁺  年内看不到通胀,看滞胀更是为时尚早。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在看到通胀之前,一定先看到经济增速回升。
􀁺  虽然宏观转好,但是微观转好的速度会更慢。工业企业利润真正恢复要等到4季度,上半年都会维持在很低的水平。
􀁺  展望3  月份数据,我们预计工业增加值有望反弹到7%附近,发电量增速反弹到1.5%-3%,贷款预计仍将超过8000  亿元(超过3000  亿元即可保证信贷余额速与上月持平),M1  有望维持在11%附近的水平,1  季度GDP  则在6%左右(有可能更差)。投资和消费维持强势,而出口依然大幅负增长(-22%),顺差有可能低于预期。
逻辑:
􀁺  尽管政府投资的效率一直让人怀疑,但是4  万亿政府投资有挤入而不是挤出效应。在经济快速下滑时期,如果政府投资增加,就能吸收企业的存货,维持其生产和盈利。这样一来,经济循环得以继续。由于政府投资没有提高市场利率,也没有占用私人投资所需资金,所以至少短期并不存在挤出效应。
􀁺  在存货调整基本结束之后,工业生产的恢复活动会加快。工业生产基本呈现出“生产领先于价格两个季度左右”。原因在于,价格是市场经济最主要的调节手段,一旦价格调整,供需端和整个经济都会相应调整。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com