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中国联通研究报告:大通证券-中国联通-600050-资本开支计划点评-090403

股票名称: 中国联通 股票代码: 600050分享时间:2009-04-03 09:38:57
研报栏目: 公司调研 研报类型: (DOC) 研报作者: 程思琦
研报出处: 大通证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 218 KB 分享者: duj****06 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  对于投资计划超出预期,我们判断主要是无线网(G网)、宽带和数据以及传输接入和工程方面的投资规划较多,分别达到624亿、180亿和197亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  从历史来看,运营商规划数字与年末实际完成数字一般有出入,与厂商方面数字也有一定差异。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)可能部分由于集采招标降价而节省开支。我们初步判断主设备投资占总体电信投资的30~40%。
  通讯设备板块从我们去年9月推荐至今,已经有较大涨幅,估值进入20~25倍的相对合理区间。目前市场对于09年电信投资大幅反弹已经有了统一的认识,目前的股价也已经反映了绝大部分利好。但我们仍需强调各类子行业的项目进程不同,相对季度业绩具有波动性,特别是部分公司1季度业绩偏低将可能对股价带来一定影响,建议投资者注意投资时点的把握,对于关注绝对收益的投资者,建议逢低吸纳,对于关注相对收益的投资者,建议持有。
  无线网投资部分,我们认为超出预期的部分主要在于GSM网部分,则将对目前已在网主设备厂商较为有利,如华为和中兴,以及通过华为间接受益的武汉凡谷。
  宽带和数据业务投资180亿,超出市场预计,我们认为对主系统设备厂商(如中兴、华为)以及光纤缆厂商(包括中天科技、亨通光电和烽火通信)普遍有利。

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