我们的观点：
1、宝钢下调5  月产品售价政策仍延续跟随市场趋势策略，3  月国内现货热轧、冷轧价格较上月分别下降391  元/吨，274  元/吨，宝钢此次调价幅度与现货跌幅基本一致，下调后宝钢热轧和冷轧比3  月份现货均价分别高出263  元/吨，143  元/吨（不含税），价差仍宝钢合理产品溢价。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2、宝钢下调价格基本符合市场的预期，温和的调整反映其出对后续钢价走势的谨慎。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这也和宝钢在分析师交流会上的观点比较一致。（参见我们关于宝钢分析师交流会的销售邮件）
3、由于去年四季度计提跌价准备较充分，以及一季度售价逐月上调，宝钢一季度将小幅盈利，这略好于市场预期。4、5  月连续下调钢价将给二季度宝钢业绩带来压力，预期大幅下降的铁矿石长协价格对宝钢盈利影响正面。
4、相对行业平均，宝钢已存在的高端板材产品结构可以使其获得一定的品质溢价，因为将最短折旧年限折旧改为最长年限折旧，宝钢不锈钢项目09  年可能会盈亏平衡，这可能是宝钢09  年业绩超预期因素。
5、综合宝钢目前较低的P/B  估值和盈利基本面，目前时点维持其增持评级，短期内，低迷的行业钢价对其股价形成抑制，但低估值、业绩相对稳定使具备较高安全边际，可能的长协矿价大幅下跌也是其短期表现的催化剂。