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苏宁电器研究报告:安信证券-苏宁电器-002024-谋求转型以提升终端掌控能力-090330

股票名称: 苏宁电器 股票代码: 002024分享时间:2009-04-02 16:58:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴美萍
研报出处: 安信证券 研报页数:   推荐评级: 买入-A
研报大小: 87 KB 分享者: w****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂾  苏宁已经不满足于09年将确立的行业龙头地位,不满足于单纯的追求规模效益、市场占有率和目前联营扣点的无风险经营方式,而是谋求业务转型,以在供应链中真正掌控终端。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂾  转型主要体现在采购、店面模式(构建自营的店面体系)、单品管理等各方面。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管苏宁有关业务模式的变革一直在悄然推进,但这一次提高到了业务转型这一前所未有的高度,并明确了具体的策略——渐进策略。无疑,这些变革将对苏宁产生非常深远的影响。
􀂾  2月份的严重缺货有供销双方均过于谨慎导致行业库存告急的因素(一定程度上体现了供应链效率不高),也和供销之间的谈判博弈有关。这是促使苏宁转型的主要原因。
􀂾  中国家电消费电子供应商,特别是本土供应商,集中度低、竞争激烈、产品雷同,因此供应商往往希望控制终端从而控制销售。因此,目前联营模式是适合中国国情的。百思中国本土品牌几乎绝迹,也表明百思买的买断经营模式似乎没有得到本土厂商的支持;而五星电器被百思买接管以来,联营的经营模式并没有变化。因此,苏宁这次提出门店的转型,多多少少是出乎笔者的意外。
􀂾  百思买的自营模式更符合专业化分工的要求、也更富有效率。联营模式下,苏宁对终端的控制其实是相对有限的,比如价格、展示、货源等等方面。2月份终端的缺货加大了苏宁控制终端的决心。当然,苏宁也非常清楚,建设自营门店,并不容易,苏宁将从供应商愿意放手的社区店开始摸索,同时对部分产品在旗舰店和中心店进行圈柜自营。

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