特变电工发布2008年度年报，公司实现营业收入125.19亿元，同比增长40.17%，归属于上市公司股东净利润9.63亿元，同比增长78.74%，每股收益0.80元，符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08年分配方案为每10股送红股5股、派现金1元(含税)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　变压器产量约1.3亿千伏安：变压器收入共74.2亿元，略高预期；其中沈变34.6亿元，衡变27.7亿元，天变29.0亿元，推算新变的收入9.0亿元，由此推算沈变的产量约6000千万伏安，沈变的产能扩张进度快于预期，衡变产量约5000万千伏安，天变产量约230万千伏
　　安，新变产量约2000万千伏安，全公司变压器产量约1.3亿千伏安；变压器业务毛利率比
　　07年1.97个百分点，印证了我们之前毛利率将提升的判断。
　　太阳能业务收入大幅度增长：太阳能硅片和组件收入同比增长120%，是因为孙公司碧辟普瑞太阳能有限公司营业收入大幅度增长，毛利率5.96%，比07年下降5.12个百分点，08年多晶硅价格的上涨抑制了盈利空间。
　　收购股权将减少少数股东损益：经过对沈变注资和收购其它股东股权后，沈变成为公司全资子公司，经过对衡变注资和收购其它股东股权后，对衡变公司股权从63.45%上升到
　　98.09%，两个主要利润利润来源的公司股权增加，归属于母公司利润将增加。
　　原材料价格大幅度下降带来超额收益：公司未履约订单170亿元，08年订单价格对应的原材料价格高，目前取向硅钢、铜、铝、钢铁等原材料价格相比08年大幅度下降，由此带来超额收益，公司毛利率有进一步提升的空间。
　　受益高端电网建设：1000kV特高压试验工程已经投产，公司提供的变压器运行良好，未来几年特高压电网将大发展，同时直流工程、750KV工程也大幅度增加，我们预计公司将获得这些工程至少1/3的订单。