􀂾  中远航运公布2008年年度报告，报告期内，公司共实现营业收入69亿元，同比增长29.6%；实现利润总额17.3亿元，同比增长17.8%；实现归属于母公司股东净利润14.5亿元，同比增长34.9%；基本每股收益1.11元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
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􀂾  运价和运量的上升是业绩增长的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据公司测算，报告期内，公司平均运价水平为663.8元/吨，同比增长15.8%，完成货运量为1001万吨，同比增长9.6%。
􀂾  公司所经营的特种杂货市场相对稳健。与一般干散货船舶相比，公司所经营的特种杂货市场相对稳健，2008年国际海运市场的崩盘没有给公司业务造成太大的影响。2008年上半年，BDI平均指数为8557点，下半年平均指数为4241点，上半年远远高于下半年，但是公司所有船舶上半年平均期租水平为16481美元/营运天，下半年平均期租水平为15319美元/营运天，下半年公司船舶运价水平并没有出现明显的下降。
􀂾  2009年业绩大幅度下滑。尽管公司在特种杂货运输领域具备一定的垄断地位，但在全球海运贸易需求大幅度萎缩的情况下，公司2009年业绩仍旧要面临严峻的考验。预计公司2009年运量和运价均要出现一定幅度的下滑。我们假设公司2009年平均运价水平下降23%，运量下降5%，公司运价运量在2010年开始恢复性增长，预计公司2009、2010、2011年EPS分别为0.49元、0.69元和0.88元。
􀂾  给予“中性-B”评级。尽管公司业绩在2009年大幅度下滑，但我们考虑到公司业绩在2010年以后有大幅度增长以及公司存在的与中国远洋的股权整合概念，我们给予公司2009年18倍PE，目标价为8.88元，现价为9.87元，我们给予“中性-B”评级。