昨日期债市场开盘不断走高，收盘时TF1603  上涨0.115%，日增仓1428  手；T1603  上涨0.245%，日增仓679  手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5  年期主力合约TF1603  最大成交量可交割券为150019.IB，IRR报0.4131%，成交量为27.00  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10  年期主力合约T1603  最大成交量可交割券为150023.IB，IRR  报0.1695%，成交量为78.90  亿元。
        昨日央行仅进行了100  亿元逆回购，加上昨日到期的500  亿元逆回购，昨日共计净回笼400  亿元。本周四还有300  亿元逆回购到期，如果周四仍未进行公开投放维稳，本周资金利率水平或将出现较为明显的上升。另一方面，公开投放的减少或不排除央行其他宽松政策维稳的可能，临近年底，加上美联储加息时点临近，近期公布的经济数据集体疲弱，不排除央行通过降准稳定流动性的可能。
        由于避险情绪带动需求，昨日国债收益率集体下行，在股市成交低迷，经济数据持续加大经济悲观情绪的影响下，债券市场的吸引力相应扩大。昨日10  年期国债现券市场收益率成交跌破3%，继续下探。按照目前现券市场成交热情较高，市场避险情绪高涨和经济数据持续低迷的推动下，期债市场或将面临流动性溢价带来的推升可能。若流动性溢价带动收益率瞬时下挫，会推动期债价格突破前期高点。若有央行降准/降息配合，收益率曲线有望进一步走平。不过从中长期看宽松政策不会缺席，但短期收益率下跌空间已然有限的格局仍然未改。由前期现券市场配置经验可知，当收益率跌破3%之后，债券的绝对吸引力也会下降。
        因此，在央行未进一步降准/降息加大投放力度之前，流动性溢价对期债价格的推涨作用不应过分乐观。昨日美债收益率短端上行，中长端下跌，国际不是承压，避险情绪增大。美债收益率上涨带来的利空作用会和避险情绪互相对冲，期债整体将继续表现为波动较大的特征。
        建议投资者多单轻仓持有，同时继续关注IRR  波动下的高抛低吸机会。
        策略建议：多单轻仓持有，跟随IRR波动高抛低吸