◆市场观点：黑色星期五再现？
        随着第一批新股发行的完成，A  股有望回归小增量行情趋势，成长和转型仍是确定性更高的配置方向。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  月14  日开始，市场将要面对第二批新股发行、联储议息等事件冲击，不确定性仍未完全消除。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“慢牛”的大背景下，如果市场大幅波动，不宜过度恐慌。主题方面，短期高送转行情仍未结束，同时考虑到近期的雾霾问题和中央经济工作会议的临近，环保板块或存在一定的交易性机会。以下为本周投资者关注的主要问题：
        ◆风格切换后会同跌吗？
        我们判断不会，并且市场会回归成长和转型主线，如果同跌了，则应更多关注的是创业板的买点问题。10  月份以来，A  股一直处于“小增量”行情中，市场新增资金动能和去年同期相似，并且流出压力得到有效抑制，同时IPO  重启对资金面的冲击更多是时点性的。在基本面不发生重大改变的背景下，慢牛是现阶段和中期的大概率事件。从银行股股息回报率角度上，不能否认价值股估值的相对吸引力，货币政策进一步放松可能会成为重要催化剂，但这也同样利好创业板。
        ◆高送转熄火了吗？
        过去  5  年时间，每年11  月至次年5  月，高送转组合累积收益总能跑赢创业板，类似于创业板的加强版。这是很有趣的现象，可能与高送转股票多为次新股有关。特别是在预披露或预案公告日前一周，“高送转”股票短期超额收益特别明显。过往经验显示，高送转预披露主要集中在1  月份，也许现在仍处在“岁末花红”炒作期。
        ◆中央经济工作会议会议什么？
        中央经济工作会议是中共中央、国务院召开的规格最高的经济会议，过去三年的召开时间都是12  月的第二周，由近到远分别是12/9-12/11、12/10-12/13、12/15-12/16。从历次会议公告上看，中央经济工作会议的主要内容是总结、分析和宏观层面的政策规划。从投资者交流来看，市场主要关注点是本次会议是否会加大对稳增长的政策。考虑到本次会议与五中全会相隔不远，同时明年是“十三五”元年，建议不妨更多参考十三五规划纲要的相关内容。
        ◆注册制对市场冲击几何？
        理论上讲，注册制难免会导致A  股壳价值的降低，对A  股和创业板短期冲击的极限水平分别为10%和20%。但是，考虑到发行节奏和上市公司资产重组加快的可能，注册制短期影响的程度甚至方向都很难准确评估。A  股长期以来的高估值、高波动、高换手等特征，均表明深度明显不足。如果说我们需要一个具有中长期配置价值的牛市，那么新股供应不足和退市机制不完善是需要解决的两个重要问题。毫无疑问，注册制是非常值得期待的。在我们看来，注册制是开启A  股真正牛市的钥匙。