策略研究:
震荡行情延续
昨天市场全线低开,全天持续低位震荡格局:上证指数围绕3500 点附近盘整,最终收于3470 点,下跌1.89%;创业板收于2692 点,下跌1.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】量能方面维持低位,但较周一略有增加;两融余额已经四连跌,12 月7 日报得11633 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)板块层面,热点明显减少,仅网络游戏、网络安全等板块涨幅较大,中信一级行业全线下跌,银行、交通运输、钢铁、煤炭等板块跌幅相对较小。
本周市场震荡格局受经济基本面、资金面、海外层面的共同作用:(1)经济基本面来看,11 月外贸数据持续低迷,四季度GDP 保7 压力加大。11 月出口同比下降6.8%,连续5 个月下滑,进口同比下降8.7%,连续13 个月下滑,贸易顺差541 亿美元,较上月略有回落。(2)资金面来看,上周打新资金逐渐回流,但第二批新股发行将于本周五开始集中发行,预计冻结资金3 万亿左右,资金面料将承压;此外,周一公布的11 月外汇储备数据大降872 亿美元,显示热钱加速流出。(3)海外层面,OPEC 未设定产量上限,本周原油价格大幅下跌;周二在岸人民币收报6.4179,创2011 年来最低收盘水平,美联储加息的临近将使人民币持续承压。
我们维持短期市场震荡整固的判断,美联储加息、新股持续发行、基金年末排名压力等不确定因素使得A 股波动率显著加大;中期待上述不确定性逐渐消化后,12 月底有望展开一波跨年配臵行情。
投资机会方面,建议关注周报中的三个方向:(1)行业层面:推荐金融、医药、食品饮料等估值相对较低、业绩稳定的板块。(2)主题性层面:关注迪士尼主题中的新授权公司、年末召开的中央农村工作会议以及次新股的投资机会。(3)持续关注“十三五”重点领域的阶段性投资机会,包括区域金融改革、国企改革、教育、美丽中国、工业互联网、医疗养老、西藏和东北板块等。