主要观点
        券商公布11月经营数据，全年业绩确定高额增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止12月7日上午，共有22家上市券商公布11月经营数据。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）数据显示，11月22家上市券商营业收入为224亿元，环比增长5.34%；净利润95.46亿元，环比小幅回落3.37%。其中，西南证券受益于10月业绩的低基数，此次营收和净利润分别增长100%和129%位于首位。而在此轮反弹中，涨势凶猛的西部证券，净利润却意外下挫86%。此外，近期一直负面新闻缠身的中信，其营收和净利润也分别下降17%和40％。不过从累计营收来看，券商都保持着超过１００％的大幅增长，全年业绩的高额增长可以充分确定。
        股指期货开收市时间调整。中金所4日公告，调整股指期货开收市时间，与现货市场保持同步，即股指期货的集合竞价时间为每个交易日9:25-9:30，连续竞价交易时间为每交易日9:30-11:30和13:00-15:00。同时，引入指数熔断机制后，股指期货合约的涨跌停板幅度也会有变化，股指期货合约的每日价格最大波动限制是指其每日价格涨跌停板幅度，由上一交易日结算价的±10%调整为±7%。虽然措施降低了期货的价格发现能力，但同时也限制了因交易时间差异而带来的投机套利机会和风险放大。
        投资逻辑
        在经济下行压力进一步增大和资本市场逐步回暖的重要关口，IPO的重启预示着市场正逐步回归正常，更是直接提振券商业务。10月以来，资本市场企稳回升，市场成交额逐步放量，两融余额重回万亿，再加上IPO重启和新三板发展意见助力，券商经纪、自营、投行、做市和两融业务均将得到明显改善。上周券商在回调后再次发起上攻，并带动大盘反弹。而券商的１１月业绩再次给板块的基本面带来确认。此外，随着深港通、注册制、科技新兴板均在有序推进，政策红利有望延续。因此，我们认为证券板块将会在回调后迎来新的增长机会。