  所得税优惠是去年政策的延续。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年公司印务分公司即获得08-10年所得税15%优惠政策，但需税务机关逐年确认，采取先征后返的形式，去年抵扣税额在1350万，而今年这一数字在1250万，因此，总体而言，这一政策是去年政策的延续，但有所区别的话就是去年的优惠主体是印务分公司，而今年是母公司的印刷业务，实际范围差别不大，税额的差异主要在于税率的不同造成的，预计2010年这项业务仍会有返还，而具体税额取决于公司印务公司这两年应纳税额的增减。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  优惠确认时点有助于平滑报告期利润。由于以往经营看，一季度是公司传统业绩低点，如果计入一季度业绩有助于平滑各季度业绩，而从其他业务情况看，我们预计户外广告业增速仍会较高，商印也是我们预计印刷业务收入增长的增量。
  创业板的影响。公司参股的手中乾坤也在积极申请中小板上市，而近期创业板获批5月后ipo办法开始实施，会对参股投资公司形成事件性影响，经营上我们更看重公司的内容能否凭借手中乾坤的平台获得更大的空间，时点上，手中乾坤有望年内完成上市，会对公司股价形成上涨催化剂作用。
  盈利预测和评级：我们未来两年的业绩预测已经包含了可能持续的税收优惠，因此我们维持以前的盈利预测，预计09年、10年EPS分别为0.62元和0.72元，pe/09e在23.8倍，pe/10e在20倍，处在行业最低水平，因此我们维持强烈推荐评级，维持目标价30倍09年pe18.6元。