点评:2015 年11 月出口额1972.42 亿美元,同比降6.80%,与市场预期基本一致;出口连续五月负增长,去年下半年的高基期是主要原因之一,另一方面,外围复苏态势不明朗叠加短期非美货币贬值影响,对欧盟以及日本出口降幅分别扩大至9.0%、10.5%,我们观察到11 月单月英镑、欧元较美元分别贬3%、4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 此外,即便是经济数据稍显好转的美国,对其出口也降低了5.3%,降幅较上月扩大4.4 个百分点,其需求的复苏对我国出口的带动仍需进一步观察。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
总体来看,1-11 月我国出口总额2.05 万亿美元,同比降3%,2015 年以来外围经济幷未呈现趋势性的好转,国内出口的确也受到了冲击。
与此同时,进口方面降幅在本月显著收窄,11 月单月进口额约为1431.39亿元,同比降低8.7%,降幅较上月收窄10 个百分点,基期走低是主要原因;从进口商品种类来看,主要表现为产品进口量的增加,11 月进口铁矿砂及精矿数量大幅增长21.86%,去年同期其进口量大幅衰退13.4%; 此外,进口铜材数量增长10.43%,进口原油数量增长7.59%,与上月情况基本一致; 不过受累于大宗商品商品跌价影响,我国进口额已连续13 月负增长。
进口降幅的收窄导致11 月顺差自前期高位回落至541.03 亿美元,不过仍处于相对较高水平,与去年同期基本持平。 1-11 月贸易顺差已经达到5390 亿美元,已远超我们在年初的预期,预计全年贸易顺差将接近6000 亿美元。
展望未来, 11 月PMI 新出口订单指数仍处于荣枯线下方(46.4%),且受制于高基期因素,短期出口增速显著回升的可能性不大,不过外需方面来看,美国非农数据的强劲或对国内出口有一定的带动作用;进口方面,大宗商品价格的较弱表现成为这一段时间压制进口的最主要因素,短期降幅收窄主要是基期因素,未来仍需观察稳增长的政策对需求的带动效果。