业绩预测与投资建议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司4  月1  日刚刚发布了关于新控股股东恒大集团设立、定位以及整合义乌市场的事项。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们当时的公告点评认为，恒大集团和小商品城的定位得到确定后，我们对两者之间未来的关系和发展前景保有较为乐观的态度。小商品城计划于2009  年4  月下旬发布2008  年报，此次的业绩快报高于我们的预期，我们判断一方面可能来自于房地产收益高于我们之前的预期，另外一方面也可能来自于三期一阶段2008  年贡献的两个月的净利润可能略高于预期。
我们对公司2009-11  年EPS  的预测为：2.621  元、3.645  元和4.973  元（预测中未包含市场未来有可能的提价），净利润的增长率分别为45.56%、38.19%和36.44%，其中我们对地产的业绩预期比较保守，未来三年贡献的EPS  分别为0.174  元、0.442  元和0.594  元。我们反复强调的是，小商品城未来业绩的预测确定性非常强，尤其是10  月份刚刚收入账上的30  多亿现金已经锁定了未来3-5  年很大一部分收益。我们继续维持“买入”评级，维持未来6  个月65  元以上的目标价位。
对于市场之前给予了一定预期的2008  年报的高送转问题，我们目前也没有确切的定论，但我们认为如果相关政策允许，公司年报仍具有高送转的可能。而且，实际上无论年报是否高送转，或者是否推迟到2009  年中报高送转，并不影响公司作为一个高成长性避险品种的中长期投资价值。