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研究报告:招商证券(香港)-晨会-090402

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-04-02 12:38:35
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商证券(香港) 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 213 KB 分享者: cib****li 我要报错
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【研究报告内容摘要】

1、物美商业:09  年人力成本控制将成为关键
【梁盈】物美商业近日公布了2008  年度业绩:营业额同比增加23%至87.6  亿元(人民币,下同);净利润同比增加63.4%至4.9  亿元;每股盈利0.40  元;剔除杭州商业与新华百货股权置换及衍生金融工具价值变动影响后,净利润实际增长26.8%至3.61  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股盈利0.30  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为09  年公司业绩增长的动力为同店销售增长(预计约为5%)及门店网络继续扩大,包括来自杭州商业及浙江供销及新开门店的业绩贡献。人力成本控制情况将成为利润提升关键。预计2009、2010  年销售收入分别同比增长21.5%和15.7%,净利润分别同比增长19.4%及15.5%。基于14倍的PE  给予公司5.60  港元的目标价,维持中性评级。
2、中煤能源:业绩发布会:出售中远股票获利1.2  亿,2009  年业绩略有增长
【石钰】我们今天参加了公司的年报业绩发布会,与公司管理层就2008年业绩和2009  年展望进行了交流。2009  年公司业务还保持一定的发展速度,预计资本开支为153.99  亿元(人民币,下同),同比增长23.7%。中煤的合同煤已签订77%,基于我们对近期煤炭价格下挫的预期,中煤2009年的营业收入略有下降,考虑到出售中国远洋股票获利因素,净利润将还会略有增长。
3、大唐发电业绩发布会:优化发电结构,发展非电产业
【石钰】公司业绩符合预期.大唐国际2008  年经营收入约为人民币368.36亿元(人民币,下同),同比上升12.43%。可供本公司股东分配的净利润约为7.61  亿元,同比下降78.64%;每股盈利约为人民币0.06  元。公司业绩基本符合我们预期。

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