成本端:OPEC会议未能就石油产量上限达成一致,欧佩克大会主席称会议决定维持产量为3150万桶/日,油价承压下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
◆ 价差分析:PX-石脑价差扩大到328.5美元/吨,PX加工费有所扩大,主要是由于ACP谈判前PX价格被打压后的修复;TA605收盘价对应加工640元/吨,TA现货对应加工费760元/吨,TA加工费持续高位,期现基差121元/吨,现货升水期货,显示出现货偏紧和部门TA厂家现货市场买盘挺价。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
◆ 基本面分析:恒力石化、嘉兴石化以外停车后重启,洛阳石化、三房巷装置月底预计重启,TA负荷小幅提升,但翔鹭石化装置不能重启、远东石化破产清算,BP装置月底检修,PTA产能有天花板,12月库存小幅积累,但积累量有限;某盛在现货市场卖货挺价,PTA现货价格坚挺,乙二醇价格大幅下滑以至于聚酯现金流没有大幅恶化;年前,聚酯工厂大幅降负荷的可能性不大,对PTA刚性需求仍在。
◆ 本周观点:12月,欧洲到亚洲石脑油船货200万吨附近,刚好满足亚洲的需求,预计短期内亚洲炼厂的裂解价差仍可维持在高位。PX-石脑油价差合理,目前PX凭借自身基本面推涨的可能性比较小,更多是跟随原油和PTA的走势。目前社会库存大约140万吨,但大部分在TA厂家手上,对于TA601,交割之前高加工费可期,TA605对应加工费640元/吨,年前若成本端不坍塌,TA605被大幅下压的可能性较小,一季度有几个不确定因素:1、翔鹭石化和中石化能否结束暧昧;2、晟达、汉邦等装置投产时间;3、下游需求是否转弱,总的来看,TA605年后转弱预期;外围PX装置大部分检修安排在明年二三季度,若PTA工厂在二季度有产能投放或复产,PTA产业链将呈现中间大两头小的格局,PX和聚酯利润扩大,PTA利润被压缩。PTA年前预计难以出现趋势性行情。