投资要点
        1、逐渐兑现收益，等待不确定性降低  内外部不确定性在增加，风险偏好持续走低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一是欧美货币政策的进一步分化给全球资本流动带来的巨大波动，成为重要的不确定性，且近期，美国明年多次加息预期已经形成，这无疑又是新的冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）二是国内失业潮开始出现，经济下行风险进一步暴露，底部究竟在哪里，银行坏账症结如何化解，目前尚看不到曙光。  
        供给压力集中释放。12月份之后是供给不断增大的时点，其中最近的政策变化反映出政策面的迫不及待，上市公司的再融资压力也在显著增加，目前已经达到历史最高融资计划；最后，被压抑半年的重要股东减持，即将迎来开闸，供给压力正在集中释放。  利好逐步兑现。12月最大的寄托莫过于即将于中下旬召开的中央经济工作会议。在经济下行压力如此严峻的背景下，据推测会议将释放出更为明确的积极信号，供给侧改革将被深度解读，减税将被提及。但一是真正有效的供给侧改革需要一个长期的过程，短期减税应该会落地，但鉴于中央财政的压力，减税规模会被打折扣。此外，中央经济工作会议有可能涉及的产业，市场早已充分甚至过度反映，有可能突破预期的本来首属房地产业，然而上周房地产板块已集体暴动。宽松预期逐步兑现后，落寞的市场将找不到支撑点。  
        2、行业配置：维持防御基调，继续布局银行地产医药  整体看，经济和流动性层面没有大的变化，政策层面的扰动逐渐增多，叠加外围的扰动，风险偏好有所下降，对市场维持谨慎的判断，行业角度，12选择首选银行、房地产、医药生物等三个行业，重点行业短周期跟踪的主要变化是：1）金融改革将持续推进，国务院常务会议部署在多地开展金融改革创新试点，央行推出浙江台州小微金融、吉林农村金融、广州、天津、福建自贸区金融试点。2）房地产方面，根据发改委层面释放的信号，房地产按揭贷款抵税确实正在研究之中。3）医药生物方面，国家卫生计生委正在研究编制《"十三五"健康中国建设规划》，此规划将成为今后5年推进健康中国建设的纲领性文件。  
        3、主题：油气改革全产业链放开打开想象空间，预计年内落地，首推吉艾科技  油气改革全产业链放开极具想象空间，其中核心是上游放开和管网分离，另外，混合所有制更值得期待。油气行业的改革将极大释放红利，从国家层面而言，将有效降低成本，创造更多收益，加快能源结构调整，提升我国油气行业整体竞争力；从企业层面而言，将对进入油气行业的相关公司带来发展机遇。吉艾科技主要从事石油测井仪器的研发、生产、销售和现场技术服务，以及利用测井仪器为油田客户提供测井工程服务业务。主是国内石油测井行业技术最先进、成长潜力最大的专业制造商之一。