2009年3月19日我们和基金客户前往重庆调研了太极集团、西南药业和华邦制药。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1、太极集团（600129）业务覆盖化学药、中成药和医药流通，旗下两家医药上市公司——西南药业和桐君阁，医药产业链完整；土地资源丰富，但盈利能力较低，和富余的资产比公司市值低估。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2、西南药业（600666）普药产品线丰富，产品迎合医改，受益于医改扩容，2008年盈利能力明显提升，当前股价已经反应公司基本面变化。3、华邦制药（002004）是我国皮肤科用药专业生产销售企业，在医院皮肤科用药领域形成了明显竞争力，由于产品定位于小品种，公司投入研发，不断推出毛利率更高的首仿药品，收入虽然增长平稳，但盈利水平不断提升，华邦今年股价经过大幅上涨已基本合理。以下是我们的调研纪要：
　　一、太极集团（600129）：资产富余型公司
　　08年本部产品可能实现收入8亿，09年主要品种收入将有不错增长，预计收入将达到9.5亿。09年增利因素：利率下调降低财务费用2000万，曲美09年恢复性增长新增收入5000万，藿香正气水和急支糖浆各提价0.50元增加毛利5000万，太罗新增收入3000万，旗下西南药业和桐君阁普药新增收入3亿；减利因素：营业费用提高和不良资产处置。预计2009-2010年每股收益0.18元、0.22元。
　　公司拥有1.1万亩土地资源，其中商业用地4500亩，总价值约50亿元，如果土地变现回收现金20亿元，公司可能出售部分商业用地，降低带息借款，从而幅降低财务费用；公司旗下两家医药上市公司，可能将医药资产整合至太极集团，并将壳资源出让。
　　太极集团盈利能力较低，但旗下资产丰富，是资产富余型公司，当前26亿市值和富余的资产相比被低估。