吉利汽车(4.2, 0.02, 0.48%) 11 月销售汽车 51331 辆,环比增长 3.7%,同比增长 15.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-11 月累计销售汽车 45.6 万辆,同比增长 25.8%,已超越 45 万辆的年度目标。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
分析:
11 月份汽车销量环比和同比均出现增长,一方面由于旺季效应,同时购置税减半的效应继续发挥作用。另一方面,新产品带来的销量增加。11 月份销量表现基本符合预期。
国内销售仍然是主要增长动力。11 月国内销售 5.05 万辆,环比增长 4.1%,同比增长 21.6%。出口销售854 辆,环比下降 15.4%,同比下降 71.5%。1-11 月份累计来看,国内累计同比增长 40.0%,出口累计下降54.3%。
主力车型表现稳定,新产品的量继续爬升 ,新产品的量继续爬升。重点品牌来看 。 ,11 月份新帝豪+EC7销售 2.17 万辆,环比增长 8.2%,同比下降 0.5%。SUV 车型 GX7+GX9 销售 4408辆,环比增长 0.7%,同比下降 42.3%。中高端车型 GC9 实现销售 5427 辆,环比增长 9.0%。远景+新远景销售 1.37 万辆,环比基本持平%,同比增长 2.2 倍。总体上看,主力车型保持稳中有升的走势,新产品的量继续提升 。
产品结构环比继续改善。11 月较高端车型 SUV+EC7+博瑞占比 61.5%,高于今年10 月份的 59.5%,但去年同期的 64.7%,环比结构改善,同比主要是由于去年同期 SUV 占比较高。1-11 月份 SUV+EC7+博瑞累计占比57.7%,高于去年同期的54.0%。产品结构改善,主要是由于车型更加集中于几款优势车型。
关注新产品周期开启。2015/16 年公司有多款产品上市,包括 GC9(15 年 4 月),帝豪电动车(2015 年 8月);帝豪 SUV(2015 年底);Compact SUV(2016 年初);帝豪 cross 车辆(2016 年中);帝豪 4 门轿车(2016年中)。
维持买入评级:总体来看,11 月份销量环比和同比均出现增长,继续呈现改善态势,这既有旺季的因素,同时也有购置税减半的刺激作用以及新产品贡献。未来来看,预计购置税效应将继续体现,小排量车型表现有望继续改善,加上博瑞的量继续提升以及年底乃至明年将上的新车型,预计月度销量水平仍然有望继续提升。
我们维持公司买入评级,盈利预测和目标价不变,未来看点在于购置税效应继续发酵以及未来 SUV 新车型的表现。