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吉利汽车研究报告:交银国际-吉利汽车-0175.HK-维持买入评级-151208

股票名称: 吉利汽车 股票代码: 0175.HK分享时间:2015-12-08 11:47:18
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 交银国际 研报页数: 2 页 推荐评级: 买入
研报大小: 92 KB 分享者: ar****c 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        吉利汽车(4.2,  0.02,  0.48%)  11  月销售汽车  51331  辆,环比增长  3.7%,同比增长  15.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-11  月累计销售汽车  45.6  万辆,同比增长  25.8%,已超越  45  万辆的年度目标。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        分析:
        11  月份汽车销量环比和同比均出现增长,一方面由于旺季效应,同时购置税减半的效应继续发挥作用。另一方面,新产品带来的销量增加。11  月份销量表现基本符合预期。
        国内销售仍然是主要增长动力。11  月国内销售  5.05  万辆,环比增长  4.1%,同比增长  21.6%。出口销售854  辆,环比下降  15.4%,同比下降  71.5%。1-11  月份累计来看,国内累计同比增长  40.0%,出口累计下降54.3%。
        主力车型表现稳定,新产品的量继续爬升  ,新产品的量继续爬升。重点品牌来看  。  ,11  月份新帝豪+EC7销售  2.17  万辆,环比增长  8.2%,同比下降  0.5%。SUV  车型  GX7+GX9  销售  4408辆,环比增长  0.7%,同比下降  42.3%。中高端车型  GC9  实现销售  5427  辆,环比增长  9.0%。远景+新远景销售  1.37  万辆,环比基本持平%,同比增长  2.2  倍。总体上看,主力车型保持稳中有升的走势,新产品的量继续提升  。
        产品结构环比继续改善。11  月较高端车型  SUV+EC7+博瑞占比  61.5%,高于今年10  月份的  59.5%,但去年同期的  64.7%,环比结构改善,同比主要是由于去年同期  SUV  占比较高。1-11  月份  SUV+EC7+博瑞累计占比57.7%,高于去年同期的54.0%。产品结构改善,主要是由于车型更加集中于几款优势车型。
        关注新产品周期开启。2015/16  年公司有多款产品上市,包括  GC9(15  年  4  月),帝豪电动车(2015  年  8月);帝豪  SUV(2015  年底);Compact  SUV(2016  年初);帝豪  cross  车辆(2016  年中);帝豪  4  门轿车(2016年中)。
        维持买入评级:总体来看,11  月份销量环比和同比均出现增长,继续呈现改善态势,这既有旺季的因素,同时也有购置税减半的刺激作用以及新产品贡献。未来来看,预计购置税效应将继续体现,小排量车型表现有望继续改善,加上博瑞的量继续提升以及年底乃至明年将上的新车型,预计月度销量水平仍然有望继续提升。
        我们维持公司买入评级,盈利预测和目标价不变,未来看点在于购置税效应继续发酵以及未来  SUV  新车型的表现。
        

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