核心观点：困顿中酝酿破局关注二季度结构性行情
        逆水行舟，系统性不利因素限制港股短期上行空间：1)  中国经济下行周期尚未结束；2)美联储开启加息通道，未来加息节奏和资产负债表变化存在不确定性；3)  人民币贬值预期依旧强烈，影响港股中资上市公司的估值水平；4）资本外流压力持续，阻碍资本项目开放进度，令北水南来渠道不畅；5)  去产能、去杠杆带来的债务违约风险加快浮出水面；6）外围大选带来的国际关系变换及黑天鹅事件造成的外部冲击仍会层出不穷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        港股难改区间震荡格局，波动中枢或下移，预计恒生指数波动区间：18000-25000；国企指数波动区间：8000-12000。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        凤凰涅槃，改革催生结构性机会：1)战略新兴板或于明年2季度推出，深港通、QDII2等也可能同步或随后实施，有望阶段性改善投资气氛，补充流动性；2)  “十三五”开年，3月“两会”后，国企改革等关键领域改革有望提速；3)  供给端改革有望加快去产能、去库存，PPI见底回升，行业龙头市占率和利润率有望改善；4）财政政策加力增效，刺激结构性投资机会。
        主题投资及行业配置：关注国企改革、资本市场开放、供给端改革、“十三五规划”主题。建议超配TMT、保险、医药、环保、新能源、必选消费，地产、汽车、银行、券商、石化、博彩、港口、水泥等行业有交易性机会。