主要观点:
■ 11月份美国新增非农就业由29.8万人(向上修正)略微下滑至21.1万人,超市场预期,与2015年均值水平一致
■ 失业率维持金融危机复苏期以来最低值5.0%,但劳动力参与率上升0.1个百分点至62.5%;U6失业率与总失业率间差距上升0.1个百分点至4.9%,显示11月份兼职工作与不充分就业有所上升
■ 工资环比增长由0.4%下滑至0.2%,同比增长由2.5%下滑至2.3%;由于新增就业质量疲弱犹存,工资增速显示较大波动性
■ 在就业数据公布之后,12月份加息25个基点仍然是基准情形;我们预期未来货币政策正常化将以较为温和的步伐展开
点评︰
继10月份格外抢眼的就业数据之后,11月份就业数据走势大致维持稳健,显示美国就业市场持续复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】尽管与10月份相比略显温和,11月份就业数据大致与预期一致或略超预期,使得12月份加息仍为基准情形。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在就业报告公布之后,期货市场价格暗示的加息概率稳定在79%。
新增非农就业超出20万人的基准水平至21.1万人,略低于10月份数据,但达到今年以来的平均水平,并足以支持下个月的加息决定。另一个积极信号在于前两个月的数据得到上修,显示新增就业稳健。多数新增就业集中在建筑业(4.6万人)与零售贸易行业(3.1万人),说明新增就业质量方面仍有改善空间。
总失业率稳定在5.0%;我们预期失业率的下行动力在2016年将持续减弱,因为就业市场复苏重点将逐步转向新增更多全职就业。劳动力参与率略微改善,扭转了上个月该指标创下36年新低的局面,但绝对水平仍然疲弱。对于U6失业率与总失业率间差距而言,继数月不断收窄之后,二者间差距在11月份略微上升0.1个百分点,显示新增更多兼职就业且不完全就业有所上扬。工资增长亦未能延续上月的增长动能,但增速仍维持正值;在新增就业质量得到改善前,工资增速或继续维持波动。
总体上,就业市场疲弱犹存,但复苏进程继续。尽管数据仍然显示美国经济仅温和复苏,过去数月就业数据的强劲表现已足以支持美联储在12月份首次加息的决定。展望未来,我们预期2016年底前将加息4次,显示货币正常化将以较为温和的节奏展开。