1.推荐组合
        隆鑫通用（603766）、双环传动(002472)、南风股份（300004）、北化股份（002246）、凌云股份（600480）、天奇股份(002009)、东富龙(300171)、应流股份(603308)、精锻科技（300258）、康尼机电（603111）
        2.上周市场回顾及策略观点
        1）本周机械设备板块（801890）上涨2.22%，沪深300  上涨3.39%，跑输指数1.17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】11  月首推品种双环传动最高涨幅50%，继续重点推荐。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12  月重点推荐农业植保无人机龙头隆鑫通用，继续推荐买入。
        2）军改落地，继续推荐兵器工业集团，推荐逻辑逐步兑现，国防与军队改革方案出台，优化军队结构，促军民融合深发展。国改加速，兵器集团资本运作加速。重点推荐：  北化股份、凌云股份、北方股份，其他推荐：中核科技、中船防务、中国重工。
        3）持续重点关注智能制造主题：
        智能制造工程实施方案评议会召开，“智能制造工程”、“互联网+制造”政策将出台。机器人国家标准规划有望年内出台。重点推荐：双环传动、东富龙、天奇股份、华中数控。其余:机器人、埃斯顿、黄河旋风。2016  年关注服务机器人大主题，推荐：康力电梯、博实股份、GQY  视讯。
        4）核电板块推荐关注明年订单行情，十三五期间每年将建6-8座核电站，建议关注核电后市场，推荐：应流股份、通裕重工。
        5)工程机械：从2012  年高位以来已经调整4  年，从财务数据看仍然处于底部出清过程。预计三一、中联、徐工在2016  年转型业务有较大动作。一带一路主题也将提升行业估值水平。
        3.推荐组合核心逻辑和最新跟踪信息
        隆鑫通用：无人机领域最有潜力投资标的。公司坐拥飞控、旋翼和发动机三大核心技术优势。预计2015-17  年EPS0.90/1.05/1.25  元，对应PE  为26/22/19X
        双环传动：  智能装备核心零部件国产化稀缺标的。12  亿元定增过会，预计年底前拿到批文。RV  减速器项目为国家863  计划，DCT360项目与上汽变合作2017  年明显增厚收入利润。预计2015-17  年EPS为0.41/0.46/0.54  元，对应PE  为66/58/50X
        南风股份：核电风机70%市占率，核电业务拐点显现。与核动力院合作开发ACP100  压力容器，未来重型金属3D  打印技术应用广阔，子公司南风投资1.2  亿元参与设立风电领域公司，子公司中兴装备签CAP1400  项目大订单。预计2015-17  年EPS  为0.37/0.53/0.72元、PE  为69/48/36X
        北化股份：停牌重组，拟收购化工及环保资产。预计2015-17  年EPS为0.17/0.20/0.25  元、PE  为83/71/56X。
        凌云股份：定增完成，具安全边际的优质汽车零部件龙头，受益兵器改革。预计2015-17  年摊薄EPS  为0.40/0.46/0.5  元、对应PE为47/40/34X
        天奇股份：汽车拆解和汽车后市场优质标的。重组获正式批文、中长期看好汽车拆解+汽车工业，近日获得7950  万元大订单。预计2015-17  年摊薄EPS  为0.40/0.60/0.80  元，PE  为46/30/23X应流股份：核一级泵阀铸件龙头，民参军优质标的，募投项目加码航空发动机，增发进入反馈意见阶段，与中物院合作开发的中子吸收材料是核废料处理关键材料。预计2015-17  年EPS  为0.28/0.53/0.56  元，PE  为86/45/43X
        东富龙：12  月份无菌制剂GMP  认证将下放，将利好冻干机业务，制药工业+精准医疗转型中。预计2015-2017  年EPS  为0.66/0.78/0.94  元，对应PE  为39/33/27X。
        精锻科技：大众奥迪订单落地，迎来业绩拐点。预计2015-2017  年EPS为0.54/0.66/0.81  元，对应PE  为29/24/19X
        康尼机电：门系统行业龙头，看好铁路后市场，十三五铁路规划或超预期，看好高铁出口投资机会。预计2015-17  年EPS0.61/0.85/1.03  元，对应PE  为52/37/31X
        4、上周观点/报告
        【隆鑫通用：中长期看好农业植保无人机龙头、大田作业的领航者】【安控科技：通过自动化核心TRU  渗透全行业智能应用】【天奇股份：再获海外高端市场7950  万合同，降低汽车物流主业悲观预期】
        【太原刚玉：拟定增12  亿，升级钕铁硼产业链+发展新能车核心配件+消防机器人】
        【核电：中国十三五期间每年将建6-8  座核电站，总投入5000  亿元】【斯莱克调研纪要：制罐设备获得4800  万元大订单，取得历史性突破】
        【苏试试验调研纪要:  依托军工行业业务需求稳定，募投项目完成外延扩张预期强烈】
        5、上周调研
        斯莱克：制罐设备获得4800  万元大订单，取得历史性突破1）制罐设备获4800  万元大订单，取得历史性突破！12  月3  日午间公司公告，公司与  TBC-Ball  （美国波尔）Beverage  CanVietnam  Ltd  签署制罐设备生产线合同，合同总金额  750  万美元，折合人民币约4800  万元。公司表示，上述合同对公司制罐设备市场的开拓具有重大意义。
        2）公司认为国内罐线的市场空间是盖线的4-8  倍。
        罐线的生产线非常长，有20  种设备。哪怕是stolle  也不是什么都做，罐线未来的体量更加大。公司未来发展将会逐步把中心转移到罐线上来。
        未来规模效应更加明显，斯莱克可以根据客户产品的多样性，可以应付不同的客户需求来定制，公司的订单都是非标产品，完全按照客户需求来设计。
        3）公司与美国的行业三大龙头相比，最主要优势是价格优势中国市场的售后服务。
        从价格上看，斯莱克的生产线价格比竞争对手要低50%左右，在替代进口方面，有良好的经济效益。
        康力电梯：主业电梯继续占领外资品牌份额，看好服务机器人2016年量产
        1)传统主业电梯将开发轨交等新兴领域，扶梯业务受益于轨交发展，屡获大订单。
        公司未来将继续稳定发展主业电梯业务。未来将深耕二三线城市，有望继续维持20%以上稳步增长。
        2)U03  系列早教机器人订单同比大幅增长，取得良好的销售业绩，与华为的战略合作有助于产品在智能家居生态环境打造布局。
        3)“世界机器人大会”发布的U05  服务机器人反馈良好。目前U05已经获得多家公司确定订单，有望在2016  下半年量产。
        江南嘉捷：公司1.5  亿元回购看好未来发展，外延发展择时而动1）电梯行业增速稳定在10%左右，公司保持20%的年复合增长率优于行业。
        2）电梯后市场值得关注，维保业务毛利高、风险低是未来重点3）互联网+电梯切实提高安全性和维保效率
        4）轻资产模式帮助长期稳定发展，关键零部件已自制，毛利率将提高
        5）公司大手笔回购股份看好未来发展，公司已首次涉足多元化经营，布局融资租赁业。公司拟与苏州银行股份有限公司等共同设立金融租赁公司，该金融租赁公司拟定注册资本人民币15  亿元，公司拟出资金额为人民币1.8  亿元，持股比例约为12.0%。这是公司多元化经营的第一步，公司目前在手现金5.6  亿元，不排除公司未来转型发展的可能。
        6、下周调研
        7、近期重点关注事件
        1）  2010-2014  我国教学/科研仪器资产总值净增1326  亿元，增幅高达57%。
        2）工信部审议《机器人产业发展规划(2016-2020  年)》
        3）苗圩：构建以智能制造为重点的新型制造体系4）日媒：日本未来近半劳动力或将被机器人代替5）供给侧改革+国企改革双轮驱动央企兼并重组潮涌6）广东国资委：加快推进50  家国企改革创新试点7）中泰签订政府间铁路合作框架文件
        8）3D  打印快速智造创新中心落户重庆  明年1  月底试运营9)  中广核核技术公司对大连国际进行重大资产重组10)  安泰科技联手台海集团涉足核电乏燃料处理业务8.其余核心股票池
        中联重科、三一重工、中国重工、中船防务、机器人、上海机电、广日股份、博实股份、天瑞仪器、斯莱克、南方泵业、通裕重工、隆华节能、海陆重工、苏大维格、康力电梯、先导股份、鼎汉技术、开山股份、宗申动力、富瑞特装、卧龙电气、博林特、中核科技、东方精工、软控股份、伊之密、慈星股份、杰瑞股份、海特高新、威海广泰、康尼机电、国睿科技、四创电子、新筑股份、新天科技、远方光电、京股股份、恒立油缸、巨轮股份、苏试试验、隆鑫通用
        9.行业核心观点：1  继续看好农业植保无人机
        【工业4.0】年底“机器人产业规划、智能制造工程”相关政策出台在即工信部副部长辛国斌12  月2  日主持召开专题会议，审议由装备工业司组织编制的《机器人产业发展规划(2016-2020  年)》。工信部装备工业司副司长李东汇报了机器人产业发展规划(2016-2020  年)的内容，各司局对规划进行审议，提出修改建议。辛国斌肯定规划内容，要求装备工业司，进一步提升目标、拓展任务、强调创新、细化保障措施、加强与有关文件的衔接，尽快对规划进行修改完善。
        工信部也正加快编制“智能制造工程实施方案”，  已于11  月21  日在中国工程院组织召开了智能制造工程实施方案评议会。《中国制造2025》相关的33  个配套子政策正在紧密规划，年底有望出台一小部分。
        工业4.0  版块明年政策催化持续、力度大。同时工信部也积极组织智能制造工程试点实践，有望于明后年扩大推广。
        我们认为国家领导人执行制造强国战略坚定有力，在中国制造2025以智能制造为主攻的强推下，未来几年具有零部件优势、具行业深度理解的系统商等智能制造企业将进入快速成长期，建议关注：制造强国核心部件商：双环传动、华中数控、海得控制、埃斯顿，具行业深度背景集成商：天奇股份、东富龙，平台型集成商：机器人、黄河旋风。
        【核电设备】中国十三五时期每年将建6-8  座核电站，并将总投入5000亿元，以引进自主开发的新型核电站。该规划将在2016  年两会上正式定调。
        根据中国电建消息，中国十三五时期每年将建6-8  座核电站，并将总投入5000  亿元，以引进自主开发的新型核电站。该规划将在2016  年两会上正式定调。
        十三五规划的新建计划和投资总金额符合预期！此前根据国家的中长期核电规划，到2020  年，全国核电在运与在建总规模将达到8800  万千瓦；而2015  年底的总装机规模为4800  万千瓦左右，换而言之未来五年要完成4000  万千瓦的装机规模。此次十三五规划的装机规模、投资规模均符合预期。2030  年，中国预计将有110  座以上核电站投入运行。
        我们认为，核电海外扩张和内陆启动将继续拉升板块估值，装备类企业今年将先后迎来订单拐点，业绩拐点于明后年开始体现。其中手握核心原材料、新产品品类储备丰富、以及布局核电后市场的先行者会实现业绩大幅增长。关注核电主题投资，推荐组合：南风股份(核电风机核电锻件3D  打印)、中核科技（中核旗下，国企改革）、应流股份（核一级阀门铸件，15  亿元增发中广核财务参与）、丹甫股份（台海核电借壳，主管道50%市占率）。推荐关注明年订单行情，十三五期间每年将建6-8  座核电站，建议关注核电后市场，推荐：应流股份、通裕重工。
        【国企改革】供给侧改革+国企改革双轮加速国企兼并重组，继续强推北化凌云
        年底将至，央企重组风云再起。国资委日前宣布南光集团和珠海振戎实施重组。业内人士表示，国企“三个一批”的改革与供给侧改革四个阶段是相吻合的，供给侧改革将促使国企改革加速，而国企改革将通过鼓励企业创新、重组与清退、增加有效供给推动供给侧改革。在国企改革与供给侧改革的双轮驱动下，央企、国企的兼并重组将提速。
        我们继续推荐兵器集团，首推凌云（北化已停牌）。兵器旗下的北创注入核心坦克资产复牌、北方国际与江南红箭停牌重组、北化公告停牌重组收购相关化工资产及控股股东旗下环保资产，逐步验证了我们此前子集团优质资产整体上市逻辑，为后续集团核心军工资产上市打下铺垫，另外9  个稀缺的上市平台重组加速可期。兵器集团收入规模居10  大军工集团前列、3000  亿资产证券化率仅20%低于10  大军团38%平均水平，远低于中航工业60%的水平，改革空间巨大，资产弹性配置是10  个军工集团的首选。我们认为兵器集团有望乘着国改加速东风，加速集团“无禁区改革”，加上北方国际、北创的资本运作加速、集团人事频繁变动，我们看好市场整合预期不充分且弹性较大的北化股份、凌云股份，其他集团标的推荐光电股份、北方国际、长春一东、北方创业。其他标的推荐央企南北船组合、中国重工、中国船舶、中船防务等；地方国企推荐广日股份、上海机电、安徽合力。
        【高铁】中泰签订政府间铁路合作框架文件
        中国与泰国政府12  月3  日签署铁路合作框架文件，双方将以设计、采购、施工方式实施中泰铁路合作项目，并成立合资公司负责投资及铁路运营，中方将向泰方提供技术许可、技术转让、人员培训和融资等方面支持。中泰铁路合作项目将在2015  年12  月举行开工奠基仪式，力争到2016  年5  月实现项目全线开工建设的目标。合作项目为全长约867  公里的复线铁路建设，时速约每小时180  公里，全线包括坎桂－曼谷、坎桂－玛塔卜、呵叻－坎桂及呵叻－廊开共四条线路。虽然此次中国为泰国建造的仅是时速为180  公里的中速铁路，但是该项目的建设仍标志着泰国继马来西亚之后，成为了“一带一路”战略在东南亚的又一重要支点。
        作为稳增长支撑，铁路内需保持稳健成长。截止至2014  年底，全国铁路营运里程已经达到了11.18  万公里。根据国家在2014  年调整的《中长期铁路网规划》，到2020  年，全国铁路营业里程将达到12  万公里以上。
        然而我国高铁整体国产化率不足50%，高铁核心零部件进品替代的市场空间较大；另外，高铁、城轨累计里程已超1.6  万公里、3000  公里，动车、城轨车保有量已超1.6  万辆、2  万辆，动车、城轨的高保有量与高车龄催生了300  亿+的轨交后市场。过去十年是中国铁路、城轨建设的高峰年，如今开始进入后市场的高增长时期。现有铁路后市场空间约为300亿元，我们预计未来5  年铁路后市场的复合增长率不低于20%，推荐康尼机电、鼎汉技术。
        【3D  打印】3D  打印快速智造创新中心落户重庆  明年1  月底试运营11  月29  日从重庆市永川区获悉，该区近日与15  家机器人及智能装备企业、研发机构集中签订了投资协议。其中，我国3D  打印龙头——快速制造国家工程研究中心将在永川区打造重庆3D  打印快速智造创新中心，并致力于形成面向制造业的新产品创新创意设计及快速制造整体解决方案示范基地、全国3D  打印数字智造产业化示范基地。
        3D  打印技术应用广泛，未来最有可能在航空航天、医疗、模具和工业设计领域大放异彩，而且兼具高端制造业和互联网+概念。随着相关技术的不断成熟和政策面的持续向好，3D  打印的市场空间有望逐步打开，一些具有实力并提前布局的企业将具有先发优势，可以充分享受行业高成长期带来的超额收益。
        我们认为：1）3D  打印增材制造是加快发展智能制造设备和产品的重要途径。2）2015  年，《国家增材制造产业发展推进计划(2015-2016  年)》以及《中国制造2025》相继出台，彰显了我国对于发展3D  打印产业的决心。3）看好在军工核电等高端制造领域3D  打印技术应用企业，行业需求大，利润率更高。推荐关注组合：南风股份（重型金属3D  打印核级应用）、江南嘉捷（与中瑞机电合作,布局3D  打印装备研发）、其余关注：中航重机（军工领域3D  打印）、华工科技（子公司华科三维从事3D  打印机研发）。
        【仪器仪表】全国将建1  万个耕地质量长期定位监测点催生300  亿元仪器仪表市场。近日，农业部印发《耕地质量保护与提升行动方案》，五大建设项目中“耕地质量调查监测与评价建设”内容包括按照20  万亩耕地设置1  个监测控制点的标准，在全国建设1  万个耕地质量长期定位监测控制点，开展耕地地力、土壤墒情和肥效监测。二是建设耕地质量大数据平台。监测网点的数据采集主要依靠仪器仪表，1  万个监测点以及大数据平台建设，我们预计仪器仪表的采购约在300  亿元以上。我们看好A股市场唯一将“智慧农业”作为发展战略的仪器仪表公司新天科技（300259），建议积极关注，同时关注水质、土壤、微生物检测相关的天瑞仪器、汉威电子、雪迪龙、聚光科技。
        【电梯板块】近期电梯安全引人关注，多省市出台电梯相关政策住建部与财政部联合印发《关于进一步发挥住宅专项维修资金在老旧小区和电梯更新改造中支持作用的通知》(建办房〔2015〕52  号)。《通知》在现行政策法规的框架下，通过明确维修资金的使用范围和目标重点、细化应急使用制度、创新业主表决规则等方式，探索建立老旧小区和电梯更新改造多方资金筹措机制。
        我们认为，国产电梯表现平稳，在关键零部件自制的趋势之下，未来电梯生产企业的毛利率将稳步上升。同时，近期电梯安全事故的频发使电梯企业的维保业务广泛受市场关注，将直接利好将维保业务当成重点发展领域的电梯制造企业。我们强烈看好电梯生产企业未来在维保业务的市场空间，同时密切关注电梯企业在“中国制造2025”和“工业4.0”大政策的影响之下外延式发展的可能。电梯国标的实施，也将直接刺激存量旧梯的更新换代需求，长期利好国产电梯行业。我们给予电梯行业维持“增持”评级，推荐江南嘉捷（互联网+智能电梯）、康力电梯（主业稳定增长，收购优蓝向服务机器人布局）
        【工程机械】行业盈利加速出清。公司资产负债表加快出清，预计2015年行业龙头将亏损。行业估值反映悲观预期，关注行业一带一路和基建投资加码主题投资机会。行业维持“增持”评级，看好龙头中联重科、三一重工和厦工。