扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 投资策略

研究报告:安信证券-“大趋势”探索之居民部门资产配置与消费行为-151207

股票名称: 股票代码: 分享时间:2015-12-08 10:56:57
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐彪,刘名斌,江金凤
研报出处: 安信证券 研报页数: 34 页 推荐评级:
研报大小: 1,220 KB 分享者: tin****an 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        居民部门资产配臵方面,2014  年末,我国居民部门总资产达253.72  万亿,净资产达230.58  万亿,分别占当年GDP  的398.87%和362.49%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】家庭财富配臵可大致分为基础、保值、增值三个层次。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近年来我国居民资产配臵结构呈现出几个重要趋势:首先是基础层资产占比由2004  年的72.1%下降至2014  年的65.8%,增值层资产占比由2.4%上升至14.0%。其次,实物资产占比由2004  年的66.1%下降至2014  年的59.3%,而流动性较高、投资属性较强的金融资产占比由33.9%提升至40.7%。其中,作为重要固定资产的房地产占比随行业周期步入下行轨道。最后,2014  年居民部门杠杆率提升至36%,但在国际比较重仍处低位。
        居民部门消费方面,近年来,消费对GDP  的贡献率基本维持在50%以上的水准,且中国消费者信心远高于国际平均,价值愈加凸显。从代群上看,年轻人在消费行为上降低了对实用性的考量,而更加注重时尚与品牌。同时,年轻一代尤其是80  后体现出更高的消费信心。在消费结构升级推动经济转型的大命题下,我国消费结构明显改善。首先,城乡居民生存型消费占比显著降低,2013  年城乡恩格尔系数分别降至35.0%和37.7%;而发展型消费占比提升,2013  年我国奢侈品消费占到全球28.9%。第二,生产型消费更多让位于服务型消费,第三产业对GDP  贡献率在2014  年达到48.1%。第三,互联化、移动化成为当代消费的重要特征。第四,智能、绿色、健康、安全四大概念开启未来消费新蓝海。
        考虑居民部门资产配臵及消费偏好,我们认为医疗保健、教育、金融保险、休闲旅游、体育与文化传媒等领域将优先受益。
        医疗保健:1990  年我国城乡居民医疗保健支出占比分别为1.4%和3.1%,2013  年则分别达到6.2%和9.3%。哑铃型人口结构下,老年人和新生儿将带来更多医疗需求。。全民健康意识的提升也将带动保健相关行业的增长。
        教育:教育培训市场规模占GDP  比重从2000  年的0.1%上升至2014  年的1.25%。80  后作为0-6  岁群体的家长,新的教育观念将带来早教和学前教育市场空间,近年来我国早教市场规模保持两位数增速;抚养比提升要求更高的劳动生产力,进而利好成人教育市场。
        金融保险:2014  年居民部门资产对GDP  占比达162%,可投资资产逐年增加刺激了对金融投资产品的需求。而养老及健康问题则为商业寿险带来机遇。
        休闲旅游:近年来我国旅游业收入始终保持两位数增速,2014  年收入规模达3.38  万亿。收入水平提升意味着居民在发展型、服务型消费上的支出将增加,休闲旅游板块属受益行业;消费行为上的互联化、移动化带动了近年在线消费市场。
        体育与文化传媒:“全民健身”浪潮袭来加之政策上的大力支持将使体育行业成为高增长行业;文化传媒板块下的电影、动漫、手游市场也将受益于消费结构升级的大趋势,迎来新的发展机遇。
        风险提示:经济超预期下滑
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com