要点：
????????11月，受IPO开闸、注册制渐行渐近、美联储加息预期升温叠加人民币冲刺SDR，A股市场在创下反弹新高后再度陷入震荡，全月上证指数上涨1.86%，深证综指上涨9.37%，沪深300上涨0.91%，创业板指上涨7.84%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】风格上，小盘成长风格持续保持强势；热点方面，电子信息、有色、非银金融、农业、地产等板块有活跃表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体来看，前期市场表现基本与我们季度及月度预期相符，从基金池业绩表现来看，权益类基金池中的产品阶段全部实现正收益，业绩的分化主要来源于运作风格的差异。11月债市呈现震荡调整态势，二级债基、转债产品受A股市场反弹提振业绩表现更具优势。
????????向前看，宏观经济下行压力有增无减。固定资产投资受地产拖累影响增速回落至五年来新低，而库存高企格局未改、商品房销售由升转降，显示地产探底周期延续。实体经济表现依旧疲弱，制造业收缩加速、工业增加值持续回落，企业盈利状况继续恶化。从政策面的角度来看，稳增长促转型背景下，积极的财政政策及相对宽松的货币政策主基调不变。但另一方面，影响短期市场的不确定性因素有所提升：监管层叫停融资类收益互换、对于私募配置产品排查显示其对于资本市场杠杆监管并未放松，去杠杆主体由散户扩展至机构；注册制加速推进使得投资者对中长期股票供求预期发生变化；而IPO重启、年末时点的临近均对市场短期资金面造成扰动。海外方面，联储年内加息呈大概率事件，人民币汇率短期存波动预期，进而对资本市场产生影响。总体来看，12月A股市场以震荡格局为主。基金配置层面，继续坚持稳健为主的配置思路，同时考虑在现有配置结构上适当均衡。除保持一定比例的债券基金配比外，仍以仓位适中、中长期业绩领先的产品作为核心配置品种，同时辅以配置相对均衡、选股能力突出的产品以调和组合收益性。下文中，我们从代销开放式基金中选出9只权益类产品、6只固收类产品，并对投资风格及运作特征进行点评，供投资者参考。
????????