昨日期债市场开盘一直在低位震荡，下午2点后开始止跌反涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5年期主力合约TF1603收盘最大成交量可交割券为150019.IB，IRR报1.5743%，成交量为23.60亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10年期主力合约T1603最大成交量可交割券为150023.IB，IRR报-0.0802%，成交量为70.30亿元。
        昨天国债7年期收益率继续上升，使得7年10年期收益率倒挂差距进一步扩大。从国债收益率走势来看，10年期国债收益率目前很难突破2.98%的前期低点。也使得期债市场上升乏力。与此同时，国开债收益率仍然在继续下滑。投资者对金融债的热情仍然不减。从隔夜国际债券市场表现来看，由于原油等大宗商品价格下跌带来市场对经济担忧情绪，各国10年期国债收益率纷纷下跌，而美国债市1年期以下短端收益率水平依然维持上涨。因此，美联储加息预期对债券收益率的推涨预期依然存在，但短期中长端债券收益率下跌或带来国内曲线走平。从目前已然跌至40-50bp区间的利差来看，预计走平区间也将维持区间震荡。
        另外，昨日人民币贬值幅度加大，离岸-在岸汇差扩大至640个基点，美元指数上涨带来的贬值压力持续增大。加上昨日外汇储备数据的下跌，整体市场对于汇率市场和流动性的担忧会有所上升。虽然昨日Hibor利率水平连续第二天大幅下挫，但我们认为在当前高波动率的利率水平和年底资金压力冲击下，后期仍有大幅飙升可能。关注央行今日公开市场操作情况，本周将有800亿元逆回购到期，预计央行仍将释水维稳。而昨日“12圣达债”发生违约，信用债冲击仍在继续，高风险债券品种的吸引力将进一步下降，支撑利率债市场需求。
        因此，整体来看，宽松货币政策带来债市中长期慢牛格局，目前在美联储加息和年底资金压力风险释放的背景下，加上短端利率水平有上升风险，国债市场仍将维持区间震荡的格局。近两日期债市场尾盘波动加大，从总体持仓来看稳步上涨，关注流动性溢价对价格的影响。建议投资者暂时保持谨慎观望，继续关注IRR波动下的高抛低吸机会。