投资要点：
        16  年权益市场有支撑
        金融资产时代到来。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】15  年末我国存款利率已降至1.5%低位，地产租金不到2%，存款和地产时代都已过去，相比之下，上证50  指数股息率仍有3%，居民财富向资本市场转移的趋势不变，未来仍是金融资产为王的时代，有利于股债表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        从DDM  模型来看，推动股市上涨的动力仍是经济增长与企业盈利改善：1）15  年股市上涨与利率下行密切相关，但1  年期存款利率已下降至1.5%，面对美国加息，16  年我国利率下行幅度或有限，对股市推动将弱化；2）股灾后大量资金转向债市，市场风险偏好仍不确定；3）降息、去产能都有助于企业降低成本，防止盈利进一步下滑，加上减税等供给侧改革促进生产，未来权益市场的主要推动力仍是企业盈利。
        16  年转债表现或分化
        当前转债市场特征：存量稀少，价格趋同，溢价率居高难下。14  年末转债存量约1800  亿，而15  年3  季度转债仅4  只，EB2  只，余额仅170  亿元。稀缺性使得：1）转债价格高企，转股溢价率普遍上升至40%，在130  元左右具有下跌刚性。2）除了电气和航信停牌，15  天集EB  受制于换股期前赎回条款，其余存量券价格趋同，11  月20  日上市的15  清控EB  价格直接上涨至155  元，与存量券几乎一致。
        新增供给到来，转债表现或分化。随着IPO  重启，转债新增供给可期，未来转债需求或分流，这将导致偏股型个券的高溢价率向合理区间回归，如果没有正股上涨（或上涨预期）的支持，转债价格可能趋于下跌；而偏债型个券的价格向债底靠拢。