海外经济周刊:美联储12 月议息会议的几点关注
大类资产全景回顾
1.股债走弱,美元回调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
2.油价大跌,金价反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
全球金融市场在上周迎来超级周,人民币加入SDR、欧央行12 月议息会议、美国11 月非农就业报告、以及OPEC12月会议接踵而至,海外大类资产的表现也再掀波澜。其中首屈一指的影响当属欧央行12 月议息会议,由于市场所预期的宽松举措没有完全兑现,欧元暴涨致使美元指数大幅回调,欧元区股市和债市则双双下跌。美元的回调也助涨了铜和黄金等大宗商品价格的反弹,但由于OPEC 在随后的会议上维持现有的产量目标不变,国家油价再度承压大跌。
热点事件聚焦
11 月非农就业报告之后,美联储12 月议息会议有哪些问题值得关注?
随着美国11 月非农就业报告再次录得强劲表现,美联储加息终于等来了今年以来最为有利的顺风环境,从市场的反映来看,当前联邦基金利率期货暗示的12 月加息概率接近80%,可见市场对美联储在12 月加息已经是有了最充分的预期。展望即将到来的美联储近10 年来的首次加息,我们认为有如下几点值得特别关注:一是通胀不达标,美联储为何仍执着于加息?二是美联储12 月将如何加息?三是为什么说美联储未来加息的力度要弱于历史上的加息周期?经济基本面解读
1.美国11 月非农就业再传捷报,美联储加息箭在弦上。
2.欧元区通胀回升乏力,欧央行宽松不给力令欧元反弹。
继非农就业报告在10 月柳暗花明后,其在11 月再传佳音:新增非农就业延续强劲增长且前值上修;同时失业率保持在5.0%的近八年新低。不仅如此,劳动力参与率在经历了数月的停滞后终于在11 月有所提升;而私人部门的平均时薪则继续温和增长。应该说,在这份非农就业报告公布后,市场将不再纠结于美联储是否在12 月加息,而会将注意力转向首次加息后未来的加息路径上。
即便剔除了油价下跌的因素,欧元区11 月核心CPI 同比也仅为0.9%,止住了此前缓慢上行的势头。正是因为对通胀不达标的担忧加剧,欧央行在12 月议息会议上推出降息和延长QE 的在宽松举措。但由于欧央行此次扩大刺激计划的力度不及市场预期,欧元在欧央行会议后大幅反弹,考虑到汇率贬值一直被欧央行在此轮QE 中寄予厚望,如果未来欧元继续止跌回升,欧元贬值对通胀推升的效果将大打折扣,欧央行也有望在明年上半年再度扩大刺激计划。