一周回顾：经济增速已到底线，宽松政策将继续加码
        光大最新观点
        实体经济延续疲弱态势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】高频数据显示稳增长政策下生产面并未明显企稳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）六大发电集团耗煤量同比依然保持下跌状态，但跌幅有所收窄，而产能利用率继续低位企稳。房地产销售继续回暖，30大中城市房地产销售同比增速重新进入上升通道。
        随着房地产友好政策持续推出与宽松政策加码，房地产需求将持续回暖。总体来说，实体经济依然较为疲弱，经济增速持续回升依然需要宽松政策保驾护航。
        实体经济增速已迫近底线。根据建成小康社会目标，未来5年GDP平均增速需要保持在6.5%以上。然而今年前三季度年经济增速保持7%附近水平主要依赖金融业，金融业同比增速为17.0%，而非金融业增速仅为6.0%。随着股灾后金融业增速明显放缓，即使在乐观估计情况下，如果金融业经济增速回落幅度有限，达到2014年9.7%的水平，GDP增速也将因此而放缓0.6个百分点。如果实体经济增速不能有效企稳回升，经济增速将突破6.5%的底线。因此，完成“十三五”增长目标，需要实体经济增速企稳回升。
        经济增速迫近底线要求宽松政策继续显著加码。经济增速迫近底线加大经济失稳风险，宽松政策需要继续加码。今年年中以来宽松政策收效较为有限，经济继续处于疲弱状态。主要是由于实体经济投资意愿疲弱，地方政府资金面改善并未带动基建投资出现回升，而房地产投资资金来源中自筹资金部分跌幅持续加大，均显示实体经济投资意愿不高。未来宽松政策需要着力于提高实体经济投资意愿，疏通宽松政策向实体经济传导渠道。未来供给侧与需求侧宽松政策将共同推进，供给侧结构改革更多着力于培育中长期增长动力。而短期经济企稳依然需要需求刺激政策，未来存在继续降准降息可能，财政政策将继续发力。近期将召开的政治局年终经济工作会议是政策变化的重要观察窗口。