近日，我们调研了海利生物与阿根廷  BB公司合建控股子公司杨凌金海生物技术有限公司，与公司常务副总经理辛俊宝先生进行了深入沟通，调研要点如下：杨凌金海口蹄疫苗预计明年下半年上市，瞄准国内、放眼海外。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】口蹄疫疫苗预计将于明年下半年上市，以牛三价苗和猪O  型苗为主，60%以上为猪用疫苗。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场苗和招采苗公司都要做，除了满足国内需求外，公司还将积极拓展阿根廷BB  公司之前已有的海外（尤其是东南亚）市场。
        BB  公司口蹄疫疫苗技术优势突出。阿根廷BB  公司口蹄疫疫苗产品质量高，获得国际市场的广泛认可。其抗原含量能达到30-40ug/头份，远高于目前国内宣传的5-10ug/头份，在高端市场苗中具有较强竞争力。
        口蹄疫疫苗在海利生物强大渠道支持下有望快速打开市场。杨凌金海口蹄疫疫苗将依托海利生物既有销售渠道进行销售，海利生物现有300  多家经销商、约150  名销售人员，可以为公司提供强大渠道支持。
        盈利预测及投资评级：公司是国内领先的动物疫苗生产企业，尤其在高端市场苗领域具有较强竞争力。除圆环疫苗继续稳定增长外，公司后续品种储备丰富，杨凌金海口蹄疫疫苗、PTR  腹泻三联苗、猪喘气病疫苗、DNA高致病性禽流感疫苗将为公司提供新增长点。我们给予公司2015-2017  年盈利预测为0.36、0.46、0.82  元，对应PE  为126、99、55  倍，给予公司“增持”投资评级。
        风险提示：产能投放进度不及预期。