投资要点
1、逐渐兑现收益,等待不确定性降低 内外部不确定性在增加,风险偏好持续走低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一是欧美货币政策的进一步分化给全球资本流动带来的巨大波动,成为重要的不确定性,且近期,美国明年多次加息预期已经形成,这无疑又是新的冲击。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)二是国内失业潮开始出现,经济下行风险进一步暴露,底部究竟在哪里,银行坏账症结如何化解,目前尚看不到曙光。
供给压力集中释放。12月份之后是供给不断增大的时点,其中最近的政策变化反映出政策面的迫不及待,上市公司的再融资压力也在显著增加,目前已经达到历史最高融资计划;最后,被压抑半年的重要股东减持,即将迎来开闸,供给压力正在集中释放。 利好逐步兑现。12月最大的寄托莫过于即将于中下旬召开的中央经济工作会议。在经济下行压力如此严峻的背景下,据推测会议将释放出更为明确的积极信号,供给侧改革将被深度解读,减税将被提及。但一是真正有效的供给侧改革需要一个长期的过程,短期减税应该会落地,但鉴于中央财政的压力,减税规模会被打折扣。此外,中央经济工作会议有可能涉及的产业,市场早已充分甚至过度反映,有可能突破预期的本来首属房地产业,然而上周房地产板块已集体暴动。宽松预期逐步兑现后,落寞的市场将找不到支撑点。
2、行业配置:维持防御基调,继续布局银行地产医药 整体看,经济和流动性层面没有大的变化,政策层面的扰动逐渐增多,叠加外围的扰动,风险偏好有所下降,对市场维持谨慎的判断,行业角度,12选择首选银行、房地产、医药生物等三个行业,重点行业短周期跟踪的主要变化是:1)金融改革将持续推进,国务院常务会议部署在多地开展金融改革创新试点,央行推出浙江台州小微金融、吉林农村金融、广州、天津、福建自贸区金融试点。2)房地产方面,根据发改委层面释放的信号,房地产按揭贷款抵税确实正在研究之中。3)医药生物方面,国家卫生计生委正在研究编制《"十三五"健康中国建设规划》,此规划将成为今后5年推进健康中国建设的纲领性文件。
3、主题:油气改革全产业链放开打开想象空间,预计年内落地,首推吉艾科技 油气改革全产业链放开极具想象空间,其中核心是上游放开和管网分离,另外,混合所有制更值得期待。油气行业的改革将极大释放红利,从国家层面而言,将有效降低成本,创造更多收益,加快能源结构调整,提升我国油气行业整体竞争力;从企业层面而言,将对进入油气行业的相关公司带来发展机遇。吉艾科技主要从事石油测井仪器的研发、生产、销售和现场技术服务,以及利用测井仪器为油田客户提供测井工程服务业务。主是国内石油测井行业技术最先进、成长潜力最大的专业制造商之一。