人民币利率市场
        1、本周操作观点
        近期债市波动不大，收益率稳步下行，在基本面大环境继续有利债市的情况下，国债期货的影响力越来越大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】眼下进入12  月，虽然不少机构已经开始休整，但一颗火热的心并没有冷却下来，明年近在眼前，一旦利率有些像样的反弹，我相信必然有会有买盘杀入。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）所以也正因如此，收益率一直是易上难下。那么问题仍是：未来怎么办？经过2014  和2015  年的长牛市，不少机构在收益率处于低位时，心里在打鼓：“明年还能有大行情吗？明年会比今年更难做吧。”我认为，在这种愈发谨慎的心态面前，更应该保持一定持仓，以不变应万变。就像某研究机构说的，谨慎的行情走的更长久，对此我很赞同。接下来，国内因素较平稳，国外因素冲击加大，美联储议息就在下周。冲击应该还是有的，当然我更倾向于，靴子落地后，基本面和资金利率的影响仍是主导，在资产少的大环境下，如果收益率受国外因素影响大幅上升，那么必然会招来买盘，而且不少机构已经在为明年做准备。现在要做的就是手握持仓，久期不要太短，仓位5  成以上，静待美国加息冲击，一旦仓位过轻，利率下行，追涨的滋味不好受。IRS  继续保持支付头寸，以防万一，只是其保护作用已经大大减弱了。
        资金面已经沉寂了好久，在央行推进利率走廊的过程中，势必会继续保持资金利率稳定。未来，元旦，春节，IPO  等对资金面的冲击已经可以忽略，除去政策调整或走廊上下限有调整，R001  和R007  利率不会有明显变化。这有利于稳定短端利率水平，进而压低长端。另外，美联储加息在即，人民币汇率虽然加入了SDR，但近期贬值预期很强，且距离上次降准已有1  个月，所以近期降准的概率更大，所以手中要有一定持仓。