国防军工板块表现弱于大盘
        上周军工板块下跌4.05%，跑输沪深300。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子板块中仅有兵装和电科集团录得正收益，其他子板块跌幅在5%以内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周国防军工板块市净率估值为5.7  倍；相对于沪深300  的估值为3.3  倍，估值与上周有所下降；与前期的高点相比，军工股的估值仍然相对便宜。军工股的估值波动较大，阶段性的高估值来自于资产注入预期，我们认为该预期并未消失，只不过在整体市场出现剧烈调整的情况下，具有高beta  值高估值的板块往往调整得更加剧烈。
        行业及公司新闻
        两部门印发2015  年度民参军技术与产品推荐目录美媒称2017  号歼20  原型机首飞  明年批量试产百慕高科交付CFM56-7  发动机第40000  件铸造钛合金支板黎明中标伊拉克燃气轮机电站运行与维护服务项目振芯科技获2.68  亿元北斗订单
        中直股份：子公司哈飞航空签署15  架Y12E  型飞机销售合同，金额为4.5-5.5  亿元
        投资策略
        上周军工板块逆市下跌，但随着军改拉开大幕，军工的行情值得期待。
        航空发动机分拆以及重大专项预计将持续较长时间，可持续关注。我们推荐军工板块的逻辑不变，军工改革、资产证券化（资产注入）是军工板块投资的主要逻辑。军工板块将进入“预期-兑现-预期升温”的良性循环中。重组公司的复牌、军队和国企改革等相关政策的出台落地等标志性事件将成为军工板块再次上涨的重要催化剂。维持行业“看好”评级。
        风险提示
        1、资产证券化受制于政策因素而停滞；2、军品装备新型号研制进展缓慢；3、国防投入增长放缓。