主要观点：
        事件：欧洲央行3  日维持基准利率（主要再融资利率）不变，下调隔夜存款利率10bp，并宣布延长QE  计划至2017  年3  月或更长，总规模扩大至约1.4  万亿欧元，并扩展QE  资产购买范围。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们的主要观点：
        1）  欧元继续宽松：欧洲央行维持基准利率不变，但下调隔夜存款利率10bp，同时将延长QE  到2017  年3  月或更长，扩大QE  资产范围，纳入购买地区、地方政府的债务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）调整后QE  总额高达约1.4  万亿欧元，约9.7  万亿人民币，约1.54  万亿美元，额度远超美国QE2，接近QE3，略不及QE1。
        2）宽松低于预期：尽管宽松有所加码，但欧央行本轮仅下调利率走廊下限10bp，且并未增加月度资产购买规模，低于市场预期。
        3）经济前景改善。我们认为，欧央行本轮宽松加码但低于预期，主要出于两大乐观因素的考虑：第一，欧央行上调了经济增速预期；第二，欧元区信贷条件改善。在此背景下，欧央行缺乏进一步加码宽松的动力。
        4）全球宽松的拐点。展望2016  年，美国加息已经成为大概率事件，意味着金融危机后的全球宽松流动性面临拐点。如果欧洲经济也明显改善，导致欧洲宽松低于预期，那么全球流动性的相对紧缩程度可能会超预期。
        5）为何美元暴跌？股市也暴跌？昨天的美元下跌，其背后的美国货币政策收紧预期没有变化，反映的是欧洲经济也向好、欧洲货币政策难更松，意味着全球宽松货币政策又增添了负面因素。
        6）小心驶得万年船。在金融危机以后，决定全球金融资产价格表现的核心因素是流动性，而非经济本身。以往每一轮的美国加息，最后几乎都引发了危机，美国加息是16  年全球资本市场最大的风险，需要小心应对。从中美10  年期国债70bp  的利差来看，16  年留给我们降息的空间已不多，因此我们近期持续提示风险，明确指出利率难以再大降，未来最乐观的情况是盈利改善的慢牛。
        7）16  年慢就是快。过去两年的资本市场，无论股市、债市都是大牛市，大家都在跑步挣快钱，只用考虑机会而不用考虑风险。但对于16  年，风险因素将持续增加，因此对机会的把握和对风险的防范同等重要，所以一定要慢下来，赚该赚的钱。