市场回顾：转债弱反弹，表现远逊于正股
        沪指长阴后企稳反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】转债弱反弹，表现远逊于正股：转债窄幅波动的性质未变，估值仍是震荡市特征，与平价反向波动，即转债投资者对正股无长牛预期，正股反弹仍为消化估值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体来看，中证转债指数周涨0.55%，远逊于沪指和创业板指的涨幅。个券来看，地产板块的格力地产和保险板块的新华保险均实现了10%以上的周涨幅，但对应的格力转债和14  宝钢EB  涨幅均不超过3%；歌尔声学因VR  概念表现依然不俗，但转债仅上涨1%；其余转债/交换债的波动幅度均在-1%和1%之间。第五只公募可交债15  国资EB（对应正股为中国太保）将在下周申购。
        转债策略：区间弱波动仍是常态
        最近几周的转债走势依旧是马高镫短、上下两难的状态：正股上涨的时候转债/交换债较高的估值限制转债跟涨能力；正股下跌的时候存量稀缺致转债/交换债表现出一定的抗跌。随着新增交换债不断上市以及可转债一级市场开闸在即，稀缺性产生的估值刚性或面临考验。我们认为，在宏观经济持续下滑、美元加息预期、第二批IPO  和年底资金面可能趋紧的担忧下，权益市场震荡概率大，转债将维持区间弱波动的常态。
        上海电气公布了重组方案（信息详见“转债个券”部分），并将于2015/12/7  日复牌。经过统计，在上海电气停牌期间（2015/9/30-2015/12/4），上证指数上涨15.37%，电源设备（申万二级）指数上涨27.65%，且停牌期间不断有中外核电协议签署和相关概念发酵，看好电气转债平价走势。另外，电气转债停牌前的估值24.60%，处于历史64%分位数，不会对转债上涨造成太大掣肘。因此，预计电气转债复牌后向150  元一线突破问题不大。
        近期，在可转债供给尚未开闸之际，可交换债发行提速，15  清控EB、15  国盛EB和15  国资EB  在11  月纷至沓来，目前存量公募可交换债已达到5  只，规模已经暂时超过了可转债。我们从概览、债性、股性、条款等多个角度梳理总结这5  只公募可交换债的情况，详见正文。
        信息提示：
        格力转债：格力地产再度缩减定增规模，下调发行价电气转债：上海电气拟臵入63  亿资产并配套募资35  亿航信转债：继续停牌
        15  清控EB：国金证券公布11  月财务数据简报