营收突破20亿元,继续平稳较快发展:受益于国际贸易的突破(出口同比增长143.26%)和国内农用菊酯市场的快速增长,公司2008年实现了营业收入和利润总额首次突破20亿元和2亿元关口,继续保持平稳较快的发展势头。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
农用菊酯与卫生菊酯平分秋色,除草剂大幅增长:公司杀虫剂主要分为卫生菊酯和农用菊酯两大类,其中农用菊酯2008年快速增长,营业收入同比增长36.88%,毛利率同比提高0.84个百分点,为16.52%,而卫生菊酯出现下滑,营收同比下降19.34%;2008年上半年草甘膦市场价格走高给公司除草剂带来637.38%的巨大增长,毛利率也增加5.02个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
被认定为高新技术企业:公司被认定为高新技术企业,从2008年开始三年内享受所得税按15%比例征收的优惠。
未来产能持续释放,草甘膦项目生不逢时:公司主导产品卫生用菊酯和农用菊酯的原药生产能力分别在2000吨/年和1500吨/年左右,其中国内卫生杀虫剂市场占有率达到70%。公司投资项目100吨/年二溴菊酸及溴氰菊酯项目和2000吨/年双(三氯甲基)碳酸二甲酯项目将在2009年发挥全部产能,为公司带来营收的提高。公司还计划投资建设3万吨/年草甘膦原药项目,项目进度62%。建设优士青山厂区,打造发展新平台:公司自筹资金投资建设优士青山厂区,将为公司长期发展打造新的平台,开辟新的空间。
给予“中性”评级:我们认为公司未来在农用菊酯等杀虫剂产品方面具有技术和规模优势,存在较大的发展空间,在国内卫生菊酯需求下降,除草剂草甘膦等价格大幅下跌的市场环境下,公司2009年还面临出口产品增速放缓、汇率不稳等风险。预计公司2009-2011年EPS分别为1.61、1.84和2.02元,首次给予公司“中性”的投资评级。